过去两年交易量的急剧下降在2024年初趋于稳定，收购基金似乎正朝着与2023年持平的稳定状态迈进。 另一方面，贝恩公司最新的全球私募股权报告显示，大多数基金仍在努力筹集新资金。
尽管2024年的交易金额接近疫情前几年的水平，但目前累计的闲置资金仍远高于历史标准。 今年的交易金额大致应与2018年总额相当，但可用的干粉量超过当时的150%。
贝恩公司采访了超过1400名市场参与者，了解他们何时预计活动会恢复。 大约30%的人表示在第四季度之前看不到复苏的迹象，38%的人预测这将持续到2025年或更长时间。 然而，与全球普通合伙人（GP）进行的非正式咨询讨论表明，谈判渠道已经开始重新建立，许多人看到行业复苏的迹象。
“PE 行业似乎已经度过了最糟糕的时期。预计 2024 年的交易量将相当于或大于 2023 年的交易量，并且我们拥有大量可用的干火药。现在的挑战是获得更多的退出机会，以便投资者可以再次利用资本并参与新基金，由于已分配的实际资本（DPI）较低，这一情况一直以有限的方式发生。寻找在整个投资组合中战略性地创造知识产权的方法正在成为竞争差异化的一点，”贝恩南美私募股权业务合伙人兼负责人 Gustavo Camargo 解释道。
投资
贝恩预测，全球交易总额将在今年结束，达到5,210亿美元，比2023年的4,420亿美元增长18%。 然而，收益归因于更高的平均交易价值（从7.58亿美元增加到9.16亿美元），而不是更多的交易。 截至5月15日，全球交易量较2023年同比下降4%。 市场仍在适应利率可能会维持更长时间较高水平的事实，以及在一个税收环境更为有利的情况下获得的估值最终将不得不进行调整。
退出
对出口的压力更大。 由收购支持的总退出数量基本保持年度基础稳定，而退出的总价值趋向于达到3610亿美元，比2023年总额增长了17%。 一个积极的数据显示，2024仍然是自2016年以来出货量第二差的一年。
一个乐观的点是首次公开募股（IPO）市场的重新开放，原因是过去六个月股票的上涨，但整体退出的放缓使得普通合伙人的生活变得更加困难。 对25家最大收购公司基金系列的分析显示，过去十年中，持有公司数量翻了一番，而高利率则增加了持有资产更长时间的风险。
每一天的等待都带来重要的质疑：值得冒险疏远LPs吗？他们越来越渴望分红，寻求下一次倍数的提升。 这将如何影响关系以及筹集下一轮资金的能力？
筹款
对于整个行业，特别是在收购领域，私募基金的数量仍在急剧下降，因为有限合伙人将新的承诺集中在越来越少的基金管理人身上。 在收购中，前十名封闭式基金吸收了总筹集资金的64%，其中最大的一只（价值240亿美元的EQT X基金）占了12%。 如今，至少每五个收购基金中就有一个未达预期目标，基金未能完成这些目标的比例超过20%也很常见。
此外，当支出和分配改善时，筹资并不会立即恢复。 通常需要12个月或更长时间，才能通过增加支出在募资总额上产生逆转。 这意味着，即使今年重新开始谈判，这个行业真正改善可能也要到2026年。
为了适应当前环境，贝恩公司建议采取四个步骤，帮助您了解 LP 真正如何看待您的基金，并将这些见解转化为更强劲的业绩和更具竞争力的市场定位。
评估明确地识别基金在市场上的表现方式——不是LPs所说的，而是他们真正的想法。 为了了解需要调整的内容，获得关于战略投资者在选择基金时真正关心的事项的准确见解是至关重要的。
文件夹分析您的投资组合中价值所在，以及单个股票如何汇总——以及整体是否符合LPs重视的特定指标。 同样，实施正确的治理以做出关于退出时机或资源配置的决策也是至关重要的。
价值创造无论是好是坏，多重扩张多年来一直是业绩的关键因素。 然而，在高利率环境下，重点转向利润率和收入增长。 推动绩效、有效监控组合和治理的资源对于整体创造价值以及做出平衡公司整体最佳利益的决策也至关重要。
投资者关系：制定正确的商业动作以推销你的叙事。 这意味着按“客户”划分市场，确定承诺水平并制定有针对性的策略。 一个良好的续约率大约是75%，因此，即使是主要基金，也几乎总是存在一个空缺需要填补，并且需要吸引新的有限合伙人。
当前市场的优先事项是向有限合伙人（LPs）展示您的公司是一家负责任的管理机构，拥有一套有纪律且理性的计划，以在规定期限内产生回报并分配资本。 没有理由期待随着私人资本的回归，市场会变得更容易。 下一只基金的募集取决于一个变得更具竞争力的计划，以及现在向投资者证明这一点。
