தனியார் பங்கு: துறை ஸ்திரத்தன்மையை அடைகிறது, ஆனால் உலர் தூள் அளவு இன்னும் குறிப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது.

கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் ஒப்பந்த அளவுகளில் ஏற்பட்ட கூர்மையான சரிவு 2024 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் நிலைப்படுத்தப்பட்டது, மேலும் வாங்குதல் நிதிகள் 2023 உடன் ஒப்பிடும்போது ஆண்டை நிலையானதாக முடிக்கும் பாதையில் உள்ளன. மறுபுறம், பெரும்பாலான நிதிகள் இன்னும் புதிய மூலதனத்தை திரட்ட போராடி வருவதாக பெய்ன் & கம்பெனியின் சமீபத்திய உலகளாவிய தனியார் ஈக்விட்டி அறிக்கை தெரிவிக்கிறது. 

2024 ஆம் ஆண்டு தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய ஆண்டுகளின் ஒப்பந்த மதிப்புகளுக்கு நெருக்கமாக இருந்தாலும், திரட்டப்பட்ட உலர் தூள் அளவு தற்போது வரலாற்று தரநிலைகளை விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த ஆண்டு ஒப்பந்த மதிப்புகள் 2018 மொத்தத்துடன் தோராயமாக பொருந்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, ஆனால் கிடைக்கக்கூடிய உலர் தூள் அளவு அப்போது கிடைத்ததை விட 150% அதிகமாகும். 

பெய்ன் & கம்பெனி, 1,400க்கும் மேற்பட்ட சந்தை பங்கேற்பாளர்களிடம், எப்போது செயல்பாடு மீட்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைக் கண்டறிய ஆய்வு செய்தது. நான்காவது காலாண்டு வரை மீட்சிக்கான எந்த அறிகுறிகளையும் காணவில்லை என்று சுமார் 30% பேர் தெரிவித்தனர், மேலும் 38% பேர் 2025 அல்லது அதற்கு மேல் ஆகும் என்று கணித்துள்ளனர். இருப்பினும், உலகெங்கிலும் உள்ள பொது கூட்டாளர்களுடன் (GPs) ஆலோசனை நிறுவனத்தின் முறைசாரா கலந்துரையாடல்கள், பேச்சுவார்த்தை வழிகள் ஏற்கனவே தங்களை மீண்டும் நிலைநிறுத்திக் கொள்ளத் தொடங்கிவிட்டன என்பதைக் குறிக்கின்றன, மேலும் பலர் இந்தத் துறையில் மீட்சிக்கான அறிகுறிகளைக் காண்கிறார்கள்.

"PE துறை ஏற்கனவே அதன் மோசமான நிலையை கடந்துவிட்டதாகத் தெரிகிறது. 2024 ஆம் ஆண்டில் பரிவர்த்தனை அளவு 2023 ஐ விட சமமாகவோ அல்லது அதிகமாகவோ இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் எங்களிடம் கணிசமான அளவு உலர் தூள் கிடைக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் மூலதனமாக்க மற்றும் புதிய நிதிகளில் பங்கேற்கக்கூடிய வகையில் அதிக வெளியேறல்களைப் பெறுவதே இப்போது சவாலாக உள்ளது, இது செலுத்தப்பட்ட மூலதனத்திற்கு (DPI) விநியோகிக்கப்படும் குறைந்த அளவு காரணமாக வரையறுக்கப்பட்ட முறையில் நிகழ்ந்து வருகிறது. போர்ட்ஃபோலியோ முழுவதும் DPI ஐ மூலோபாய ரீதியாக உருவாக்குவதற்கான வழிகளைக் கண்டறிவது போட்டி வேறுபாட்டின் ஒரு புள்ளியாக மாறி வருகிறது," என்று தென் அமெரிக்காவில் உள்ள பெய்னின் தனியார் ஈக்விட்டி நடைமுறையின் கூட்டாளியும் தலைவருமான குஸ்டாவோ காமர்கோ விளக்குகிறார்.

முதலீடுகள்

உலகளாவிய ஒப்பந்த மதிப்பு இந்த ஆண்டின் இறுதியில் $521 பில்லியனாக இருக்கும் என்று பெய்ன் கணித்துள்ளது, இது 2023 இல் பதிவு செய்யப்பட்ட $442 பில்லியனை விட 18% அதிகமாகும். இருப்பினும், இந்த லாபம் அதிக சராசரி ஒப்பந்த மதிப்பு (இது $758 மில்லியனிலிருந்து $916 மில்லியனாக உயர்ந்தது) காரணமாகும், மேலும் ஒப்பந்தங்களால் அல்ல. மே 15 வரை, உலகளாவிய ஒப்பந்த அளவு 2023 உடன் ஒப்பிடும்போது ஆண்டு அடிப்படையில் 4% குறைந்துள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக இருக்கக்கூடும் என்பதற்கும், மிகவும் சாதகமான நிதி சூழலில் அடையப்பட்ட மதிப்பீடுகள் இறுதியில் சரிசெய்யப்பட வேண்டியிருக்கும் என்பதற்கும் சந்தை இன்னும் சரிசெய்து வருகிறது.

வெளியேறுகிறது

வெளியேறுதல்கள் மீதான அழுத்தம் இன்னும் அதிகமாக உள்ளது. கையகப்படுத்தல் ஆதரவுடன் வெளியேறுதல்களின் மொத்த எண்ணிக்கை ஆண்டு அடிப்படையில் நிலையானது, அதே நேரத்தில் வெளியேறுதல்களின் மதிப்பு $361 பில்லியனாக முடிவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது 2023 மொத்தத்தை விட 17% அதிகமாகும். இது நேர்மறையானது, ஆனால் 2016 முதல் வெளியேறும் மதிப்பின் அடிப்படையில் 2024 ஐ இரண்டாவது மோசமான ஆண்டாக இன்னும் நிலைநிறுத்துகிறது.

கடந்த ஆறு மாதங்களாக பங்கு விலைகள் அதிகரித்ததால் தூண்டப்பட்ட ஆரம்ப பொது வழங்கல் (IPO) சந்தை மீண்டும் திறக்கப்படுவது நம்பிக்கையின் ஒரு மூலமாகும், ஆனால் ஒட்டுமொத்தமாக வெளியேறும் மந்தநிலை GP களுக்கு வாழ்க்கையை மிகவும் சிக்கலாக்குகிறது. 25 பெரிய வாங்குதல் நிறுவனங்களின் நிதித் தொடரின் பகுப்பாய்வு, கடந்த பத்தாண்டுகளில் அவற்றின் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் உள்ள நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை இரட்டிப்பாகியுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது, அதே நேரத்தில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் ஒரு சொத்தை நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருப்பதன் அபாயங்களை அதிகரித்துள்ளன. 

ஒவ்வொரு நாளும் காத்திருக்கும்போது முக்கியமான கேள்விகள் எழுகின்றன: அடுத்த பல மடங்கு அதிகரிப்பைத் தேடி விநியோகங்களுக்கு அதிக ஆர்வம் காட்டும் LP-களை அந்நியப்படுத்தும் அபாயத்திற்கு இது மதிப்புள்ளதா? இது உறவையும் அடுத்த நிதியைத் திரட்டும் திறனையும் எவ்வாறு பாதிக்கலாம்?

நிதி திரட்டுதல்

ஒட்டுமொத்த தொழில்துறைக்கும், குறிப்பாக வாங்குதல் துறையில், LP-கள் எப்போதும் சுருங்கி வரும் நிதி மேலாளர்களின் புதிய உறுதிப்பாடுகளில் கவனம் செலுத்துவதால், மூடிய-முனை நிதிகளின் எண்ணிக்கை தொடர்ந்து வேகமாகக் குறைந்து வருகிறது. வாங்குதல்களில், 10 பெரிய மூடிய-முனை நிதிகள் திரட்டப்பட்ட மொத்த மூலதனத்தில் 64% ஐ உறிஞ்சின, மேலும் மிகப்பெரியது ($24 பில்லியன் EQT X நிதி) அந்த மொத்தத்தில் 12% ஆகும். இன்று, ஐந்து வாங்குதல் நிதிகளில் குறைந்தபட்சம் ஒன்று அதன் இலக்கை விடக் குறைவாக மூடப்படுகிறது, மேலும் நிதிகள் அந்த இலக்குகளை 20% க்கும் அதிகமாகத் தவறவிடுவது பொதுவானது.

மேலும், வெளியேற்றங்கள் மற்றும் விநியோகங்கள் மேம்படும் போது நிதி திரட்டல் உடனடியாக மீள்வதில்லை. வெளியேற்றங்களின் அதிகரிப்பு நிதி திரட்டும் மொத்தத்தில் ஒரு திருப்புமுனையை உருவாக்க பொதுவாக 12 மாதங்கள் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட காலம் ஆகும். இதன் பொருள், இந்த ஆண்டு ஒப்பந்தங்கள் மீண்டும் தொடங்கினாலும், இந்தத் துறை உண்மையிலேயே மேம்பட 2026 வரை ஆகலாம்.

தற்போதைய சூழலுக்கு ஏற்ப, LP-கள் உங்கள் நிதியை எவ்வாறு உண்மையிலேயே பார்க்கின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ளவும், அந்த நுண்ணறிவுகளை வலுவான செயல்திறன் மற்றும் அதிக போட்டித்தன்மை வாய்ந்த சந்தை நிலைப்படுத்தலாக மாற்றவும் உதவும் நான்கு படிகளை Bain & Company பரிந்துரைக்கிறது.

மதிப்பீடு : நிதி எவ்வாறு சந்தையில் தன்னை முன்வைக்கிறது என்பதைத் தெளிவாக அடையாளம் காணவும் - LPகள் என்ன சொல்கிறார்கள் என்பதல்ல, ஆனால் அவர்கள் உண்மையில் என்ன நினைக்கிறார்கள். என்ன சரிசெய்யப்பட வேண்டும் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, ஒரு நிதியைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது மூலோபாய முதலீட்டாளர்களுக்கு உண்மையிலேயே என்ன முக்கியம் என்பது பற்றிய துல்லியமான நுண்ணறிவுகளைப் பெறுவது அவசியம்.

போர்ட்ஃபோலியோ : உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் மதிப்பு எங்குள்ளது என்பதை பகுப்பாய்வு செய்து, தனிப்பட்ட பங்குகள் எவ்வாறு சேர்க்கப்படுகின்றன என்பதை மதிப்பிடுங்கள் - மேலும் LPகள் மதிப்பிடும் குறிப்பிட்ட அளவீடுகளை முழுமையாக பூர்த்தி செய்கிறதா என்பதையும் மதிப்பிடுங்கள். வெளியேறும் நேரம் அல்லது வள ஒதுக்கீடு தொடர்பான முடிவுகளை எடுக்க சரியான நிர்வாகத்தை செயல்படுத்துவதும் மிக முக்கியம்.

மதிப்பு உருவாக்கம் : நல்லதோ கெட்டதோ, பல ஆண்டுகளாக பல விரிவாக்கம் செயல்திறனின் முக்கிய உந்துதலாக இருந்து வருகிறது. இருப்பினும், அதிக வட்டி விகித சூழலில், கவனம் லாப வரம்புகள் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியில் மாறுகிறது. செயல்திறனை அதிகரிக்கும் திறன்கள், பயனுள்ள போர்ட்ஃபோலியோ கண்காணிப்பு மற்றும் நிர்வாகம் ஆகியவை நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த நலன்களை சமநிலைப்படுத்தும் முழுமையான மதிப்பு உருவாக்கம் மற்றும் முடிவெடுப்பதற்கு முக்கியமானவை.

முதலீட்டாளர் உறவுகள்: உங்கள் கதையை விற்க சரியான விற்பனை நகர்வுகளை உருவாக்குதல். இதன் பொருள் சந்தையை "வாடிக்கையாளர்" மூலம் பிரித்தல், அர்ப்பணிப்பு நிலைகளை தீர்மானித்தல் மற்றும் இலக்கு உத்திகளை வடிவமைத்தல். ஒரு நல்ல புதுப்பித்தல் விகிதம் சுமார் 75% ஆகும், எனவே சிறந்த நிதிகளுக்கு கூட, நிரப்ப எப்போதும் ஒரு இடைவெளி இருக்கும், மேலும் புதிய LP-களைப் பெற வேண்டிய அவசியம் இருக்கும்.

இன்றைய சந்தையில் முன்னுரிமை என்னவென்றால், உங்கள் நிறுவனம் ஒரு பொறுப்பான மேலாளர் என்பதை LP-களுக்கு நிரூபிப்பதாகும், வருமானத்தை ஈட்டவும், சரியான நேரத்தில் மூலதனத்தை விநியோகிக்கவும் ஒரு ஒழுக்கமான மற்றும் பகுத்தறிவுத் திட்டம் உள்ளது. தனியார் பங்குகளின் வருவாயுடன் சந்தை சீராகும் வரை காத்திருக்க எந்த காரணமும் இல்லை. அடுத்த நிதியை திரட்டுவது, போட்டித்தன்மையுடன் மாறுவதற்கும், இப்போது முதலீட்டாளர்களுக்கு இதை நிரூபிப்பதற்கும் ஒரு திட்டத்தைப் பொறுத்தது.