Rënia e ndjeshme e vëllimit të marrëveshjeve gjatë dy viteve të fundit u stabilizua në fillim të vitit 2024 dhe fondet e blerjes duket se janë në rrugën e duhur për ta mbyllur vitin në mënyrë të qëndrueshme krahasuar me vitin 2023. Nga ana tjetër, shumica e fondeve ende po përpiqen të mbledhin kapital të ri, sipas raportit të fundit global të Bain & Company për Kapitalin Privat.
Edhe pse viti 2024 do të shohë vlera të marrëveshjeve afër atyre të viteve para pandemisë, vëllimi i akumuluar i pluhurit të thatë aktualisht mbetet shumë mbi standardet historike. Vlerat e marrëveshjeve këtë vit pritet të përputhen afërsisht me totalin e vitit 2018, por vëllimi i disponueshëm i pluhurit të thatë është më shumë se 150% i asaj që ishte në dispozicion atëherë.
Bain & Company anketoi më shumë se 1,400 pjesëmarrës në treg për të zbuluar se kur prisnin që aktiviteti të rimëkëmbej. Rreth 30% thanë se nuk shohin shenja rimëkëmbjeje deri në tremujorin e katërt, dhe 38% parashikuan se do të duhej deri në vitin 2025 ose më gjatë. Megjithatë, diskutimet joformale të konsulencës me partnerët e përgjithshëm (GP) në të gjithë botën sugjerojnë se kanalet e negociatave tashmë po fillojnë të rivendosen, dhe shumë prej tyre shohin shenja rimëkëmbjeje në sektor.
"Industria e investimeve private duket se e ka kaluar tashmë pikën e saj më të keqe. Vëllimi i transaksioneve në vitin 2024 pritet të jetë ekuivalent ose më i madh se ai i vitit 2023, dhe ne kemi një sasi të konsiderueshme të kapitalit të thatë në dispozicion. Sfida tani është të sigurohen më shumë dalje në mënyrë që investitorët të mund të rikapitalizohen dhe të marrin pjesë në fonde të reja, gjë që ka ndodhur në një mënyrë të kufizuar për shkak të shumave të ulëta të shpërndara për kapitalin e paguar (DPI). Gjetja e mënyrave për të gjeneruar strategjikisht DPI në të gjithë portofolin po bëhet një pikë diferencimi konkurrues", shpjegon Gustavo Camargo, partner dhe drejtues i praktikës së kapitalit privat të Bain në Amerikën e Jugut.
Investime
Bain parashikon që vlera globale e marrëveshjeve do ta mbyllë vitin në 521 miliardë dollarë, një rritje prej 18% nga 442 miliardë dollarët e regjistruar në vitin 2023. Megjithatë, fitimi i atribuohet një vlere mesatare më të lartë të marrëveshjeve (e cila u rrit nga 758 milionë dollarë në 916 milionë dollarë), jo më shumë marrëveshjeve. Deri më 15 maj, vëllimi i marrëveshjeve në nivel global ra me 4% në bazë vjetore krahasuar me vitin 2023. Tregu ende po përshtatet me faktin se normat e interesit mund të mbeten më të larta për më gjatë dhe se vlerësimet e arritura në një mjedis fiskal shumë më të favorshëm në fund të fundit do të duhet të përshtaten.
Daljet
Presioni mbi daljet është edhe më i madh. Numri i përgjithshëm i daljeve të mbështetura nga blerjet është në thelb i qëndrueshëm në bazë vjetore, ndërsa vlera e daljeve pritet të përfundojë në 361 miliardë dollarë, një rritje prej 17% krahasuar me totalin e vitit 2023. Kjo është pozitive, por prapëseprapë e pozicionon vitin 2024 si vitin e dytë më të keq për sa i përket vlerës së daljes që nga viti 2016.
Një burim optimizmi është rihapja e tregut të ofertës publike fillestare (IPO), e shkaktuar nga rritja e çmimeve të aksioneve gjatë gjashtë muajve të fundit, por ngadalësimi i përgjithshëm i daljeve po e bën jetën më të komplikuar për GP-të. Një analizë e serisë së fondeve të 25 firmave më të mëdha të blerjes së aksioneve tregon se numri i kompanive në portofolet e tyre është dyfishuar gjatë dekadës së fundit, ndërsa normat e larta të interesit kanë rritur rreziqet e mbajtjes së një aktivi për një kohë më të gjatë.
Çdo ditë pritjeje ngre pyetje të rëndësishme: A ia vlen rreziku i armiqësimit të LP-ve, të cilat janë gjithnjë e më të etura për shpërndarje në ndjekje të rritjes së shumëfishtë të radhës? Si mund të ndikojë kjo në marrëdhënie dhe në aftësinë për të mbledhur fondin e radhës?
Mbledhje fondesh
Për industrinë në tërësi, dhe veçanërisht në hapësirën e blerjeve, numri i fondeve të mbyllura vazhdon të bjerë me shpejtësi, ndërsa LP-të përqendrojnë angazhimet e reja në një grup gjithnjë e në zvogëlim të menaxherëve të fondeve. Në blerjet, 10 fondet më të mëdha të mbyllura thithën 64% të kapitalit total të mbledhur, dhe më i madhi (fondi EQT X prej 24 miliardë dollarësh) përbënte 12% të atij totali. Sot, të paktën një në pesë fonde blerjeje po mbyllet nën objektivin e tij, dhe është e zakonshme që fondet të mos i arrijnë këto objektiva me më shumë se 20%.
Për më tepër, mbledhja e fondeve nuk rikuperohet menjëherë kur përmirësohen daljet dhe shpërndarjet. Zakonisht duhen 12 muaj ose më shumë që një rritje e daljeve të prodhojë një kthesë në totalin e mbledhjes së fondeve. Kjo do të thotë që, edhe nëse rifillojnë marrëveshjet këtë vit, mund të duhet deri në vitin 2026 që ky sektor të përmirësohet vërtet.
Për t'u përshtatur me mjedisin aktual, Bain & Company rekomandon katër hapa që do t'ju ndihmojnë të kuptoni se si LP-të e shohin vërtet fondin tuaj dhe t'i përkthejnë këto njohuri në një performancë më të fortë dhe pozicionim më konkurrues në treg.
Vlerësimi : Identifikoni qartë se si fondi paraqitet në treg - jo atë që thonë LP-të, por atë që mendojnë në të vërtetë. Për të kuptuar se çfarë duhet të rregullohet, është thelbësore të fitohen njohuri të sakta mbi atë që ka vërtet rëndësi për investitorët strategjikë kur zgjedhin një fond.
Portofoli : Analizoni se ku qëndron vlera brenda portofolit tuaj dhe vlerësoni se si shtohen aksionet individuale - dhe nëse e gjithë shuma po përmbush metrikat specifike që vlerësojnë LP-të. Është gjithashtu thelbësore të zbatohet qeverisja e duhur për të marrë vendime në lidhje me kohën e daljes ose ndarjen e burimeve.
Krijimi i vlerës : Për mirë a për keq, zgjerimi i shumëfishtë ka qenë një nxitës kryesor i performancës për vite me radhë. Megjithatë, në një mjedis me norma të larta interesi, fokusi zhvendoset te marzhet e fitimit dhe rritja e të ardhurave. Aftësitë për rritjen e performancës, ndjekja efektive e portofolit dhe qeverisja janë gjithashtu kritike për krijimin holistik të vlerës dhe vendimmarrjen që balancon interesat më të mira të kompanisë në tërësi.
Marrëdhëniet me investitorët: zhvillimi i lëvizjeve të duhura të shitjeve për të shitur rrëfimin tuaj. Kjo do të thotë segmentimi i tregut sipas "klientit", përcaktimi i niveleve të angazhimit dhe hartimi i strategjive të synuara. Një normë e mirë rinovimi është rreth 75%, kështu që edhe për fondet kryesore, pothuajse gjithmonë ka një boshllëk për t'u mbushur dhe nevojën për të blerë LP të reja.
Prioriteti në tregun e sotëm është t'u tregohet LP-ve se kompania juaj është një administrator i përgjegjshëm, me një plan të disiplinuar dhe racional për të gjeneruar kthime dhe për të shpërndarë kapitalin në kohë. Nuk ka arsye të prisni që tregu të qetësohet me kthimin e kapitalit privat. Rritja e fondit të ardhshëm varet nga një plan për t'u bërë më konkurrues dhe për t'ua demonstruar këtë investitorëve tani.
