지난 2년 동안 거래량의 급격한 감소가 2024년 초에 안정세를 보였고, 인수 펀드들은 2023년과 비교해 안정적인 방식으로 연말을 맞이할 것으로 보인다. 다른 한편으로, 대부분의 펀드는 여전히 새로운 자본을 모으는 데 어려움을 겪고 있다, 베인앤컴퍼니의 최신 글로벌 사모펀드 보고서를 알려주세요.
2024년은 팬데믹 이전의 수치와 비슷한 거래를 제시할 것으로 보인다, 현재 축적된 드라이 파우더의 양은 역사적 기준을 훨씬 초과하고 있다. 올해의 거래 가치는 2018년의 총액과 대략 일치할 것으로 보인다, 하지만 현재 사용 가능한 드라이 파우더의 양은 그 당시의 150% 이상에 해당합니다.
베인앤컴퍼니는 1명 이상을 인터뷰했습니다.400명의 시장 참가자들이 활동이 회복될 것으로 예상하는 시점을 알아보기 위해 조사했다. 약 30%는 4분기까지 회복의 징후를 보지 못할 것이라고 말했으며 38%는 이것이 2025년 또는 그 이후까지 걸릴 것이라고 예측했다. 그럼에도 불구하고, 전 세계의 일반 파트너(GP)와의 비공식적인 상담은 거래 채널이 이미 재설정되기 시작했으며 많은 사람들이 이 부문에서 회복의 징후를 보고 있다고 제안합니다
PE 산업은 이미 최악의 순간을 지나간 것처럼 보인다. 2024년의 거래량은 2023년과 동등하거나 그 이상일 것으로 예상되며, 우리는 상당한 양의 드라이 파우더를 보유하고 있습니다.현재의 도전은 투자자들이 다시 자본을 조달하고 새로운 펀드에 참여할 수 있도록 더 많은 출구를 확보하는 것이다, 제한된 방식으로 발생하고 있는 것은 실현된 자본에 분배된 낮은 가치 때문입니다. 전 포트폴리오에서 전략적으로 DPI를 생성하는 방법을 찾는 것이 경쟁 차별화의 포인트가 되고 있다, 구스타보 카마르고를 명확히 하다, 남미에서 베인 프라이빗 에쿼티 실무의 파트너이자 리더
투자
베인은 거래의 총 가치가 연말에 5,210억 달러에 이를 것으로 예상하고 있다, 2023년 기록된 4,420억 달러에 비해 18% 증가. 그럼에도 불구하고, 이익은 더 높은 평균 거래 가치에 기인하며(758백만 달러에서 916백만 달러로 증가함), 그리고 더 이상 사업이 아니다. 5월 15일까지, 전 세계적으로 거래량이 2023년과 비교하여 연간 기준으로 4% 감소했습니다. 시장은 여전히 금리가 더 오랜 기간 동안 높은 수준을 유지할 수 있다는 사실에 적응하고 있으며, 훨씬 더 우호적인 재정 환경에서 얻어진 평가가 있을 것이라는 점을 인식하고 있다, 결국, 조정되어야 한다
출구
출구에 대한 압박은 더욱 커지고 있다. 인수에 의해 지원되는 총 출구 수는 본질적으로 연간 기준으로 안정적이다, 출구의 가치는 3,610억 달러로 끝날 것으로 보인다, 2023년 총액 대비 17% 증가. 양의 수, 그렇지만 2024년은 2016년 이후로 출구 가치 측면에서 두 번째로 나쁜 해로 자리 잡고 있다
낙관적인 점은 기업공개(IPO) 시장의 재개이다, 지난 6개월 동안 주식 상승으로 촉발된, 하지만 출구의 전반적인 둔화가 GP들의 삶을 더 복잡하게 만들고 있다. 25대 인수 회사의 펀드 시리즈 분석에 따르면 포트폴리오에 있는 기업 수가 지난 10년 동안 두 배로 증가했습니다, 높은 금리가 자산을 더 오랜 시간 보유하는 위험을 증가시켰다.
매일의 기다림은 중요한 질문을 가져온다: LP를 소외시킬 위험을 감수할 가치가 있는가, 점점 더 배급에 대한 갈망이 커지고 있다, 다음 배수 증가를 추구하며? 이것이 관계와 다음 기금을 모금하는 능력에 어떻게 영향을 미칠 수 있을까
자금 조달
일반 산업을 위해, 특히 조달 분야에서, 폐쇄형 펀드의 수는 LP들이 점점 더 적은 범위의 펀드 매니저에게 새로운 약정을 집중함에 따라 급격히 감소하고 있다. 인수에서, 10대 폐쇄형 펀드가 총 모금된 자본의 64%를 흡수했다, 그 중 가장 큰 것(240억 달러 규모의 EQT X 펀드)은 총액의 12%를 차지했다. 오늘, 최소한 다섯 개 인수 펀드 중 하나는 목표치 이하로 마감하고, 펀드가 이러한 목표를 20% 이상 달성하지 못하는 것은 흔한 일이다
더불어, 자금 조달은 지출과 배분이 개선되더라도 즉시 회복되지 않는다. 보통 자금 조달 총액에 변화가 생기려면 출금 증가가 12개월 이상 필요하다. 이것은 의미한다, 올해 협상이 재개되더라도, 이 분야가 실제로 개선되기까지 2026년까지 걸릴 수 있습니다
현재 환경에 적응하기 위해, 베인 앤 컴퍼니는 LP들이 실제로 귀하의 펀드를 어떻게 보는지 이해하고 이러한 통찰력을 더 강력한 성과와 더 경쟁력 있는 시장 포지셔닝으로 전환하는 데 도움이 되는 네 가지 단계를 권장합니다
평가시장에 펀드가 어떻게 나타나는지를 명확하게 식별하기 ‒ LP들이 말하는 것이 아니라 그들이 실제로 생각하는 것. 조정해야 할 사항을 이해하기 위해, 전략적 투자자들이 펀드를 선택할 때 실제로 중요한 것에 대한 정확한 통찰을 얻는 것은 필수적이다
포트폴리오포트폴리오 내에서 가치가 어디에 있는지 분석하고 개별 주식이 어떻게 합산되는지 평가하며 전체가 LP들이 중요시하는 특정 지표를 충족하고 있는지 확인하십시오. 올바른 거버넌스를 구현하여 퇴출 시점이나 자원 배분에 대한 결정을 내리는 것도 중요하다
가치 창출좋든 나쁘든, 배수의 확장은 수년간 성과의 핵심 요소였습니다. 그러나, 높은 금리 환경에서, 초점은 이익률과 수익 성장으로 바뀐다. 성능 향상을 위한 자원, 포트폴리오의 효과적인 관리와 거버넌스는 전체적으로 가치를 창출하고 회사 전체의 최선의 이익을 균형 있게 고려한 결정을 내리는 데에도 중요하다
투자자 관계자신의 이야기를 판매하기 위한 올바른 상업적 움직임을 개발하다. 이는 "고객"에 따라 시장을 세분화하는 것을 의미합니다, 약속 수준을 결정하고 목표 지향적인 전략을 구상하다. 좋은 갱신율은 약 75%입니다, 그러므로, 주요 펀드에도 불구하고, 거의 항상 채워야 할 공백이 있으며 새로운 LP를 확보할 필요가 있다.
현재 시장에서의 우선순위는 LP들에게 귀사의 회사가 책임감 있는 관리자인 것을 보여주는 것입니다, 규율 있고 합리적인 계획으로 수익을 창출하고 자본을 적시에 분배하기 위해. 민간 자본의 복귀로 시장이 더 쉬워질 것이라고 기대할 이유가 없다. 다음 펀드의 유치는 더 경쟁력 있게 되고 이를 투자자들에게 증명하기 위한 계획에 달려 있다
