Соңғы екі жылдағы мәмілелер көлемінің күрт төмендеуі 2024 жылдың басында тұрақтанды және сатып алу қорлары 2023 жылмен салыстырғанда жылды тұрақты аяқтау жолында көрінеді. Екінші жағынан, Bain & Company соңғы жаһандық Private Equity есебіне сәйкес көптеген қорлар әлі де жаңа капитал тартуға тырысуда.
2024 жылы мәміленің мәндері пандемияға дейінгі жылдарға жақын болатынына қарамастан, жиналған құрғақ ұнтақ көлемі қазіргі уақытта тарихи стандарттардан әлдеқайда жоғары болып қалады. Осы жылы мәміле мәндері шамамен 2018 жылға сәйкес келеді деп күтілуде, бірақ қол жетімді құрғақ ұнтақ көлемі сол кезде қол жетімді болғанның 150% -дан астамын құрайды.
Bain & Company 1400-ден астам нарық қатысушыларына олардың белсенділік қашан қалпына келеді деп күткенін білу үшін сауалнама жүргізді. Шамамен 30% төртінші тоқсанға дейін қалпына келтіру белгілерін көрмейтінін айтты, ал 38% бұл 2025 жылға дейін немесе одан да көп уақытты алады деп болжады. Дегенмен, консультанттың дүние жүзіндегі жалпы серіктестермен (GP) бейресми талқылаулары келіссөз арналары қазірдің өзінде қайта қалыптаса бастағанын көрсетеді және көпшілігі сектордағы қалпына келтіру белгілерін көреді.
"ЖК индустриясы өзінің ең нашар кезеңінен өтіп кеткен сияқты. 2024 жылы транзакция көлемі 2023 жылға тең немесе одан да көп болады деп күтілуде және бізде құрғақ ұнтақтың айтарлықтай көлемі бар. Ендігі мәселе инвесторлардың қайта капиталдандыруы және жаңа қорларға қатысуы үшін көбірек шығулар алу болып табылады. Портфолио бойынша DPI стратегиялық генерациялау бәсекеге қабілетті саралау нүктесіне айналуда», - деп түсіндіреді Густаво Камарго, Bain's Private Equity тәжірибесінің серіктесі және Оңтүстік Америкадағы жетекшісі.
Инвестициялар
Жаһандық мәміленің құны 2023 жылы тіркелген 442 миллиард доллардан 18%-ға ұлғайып, жаһандық мәміленің құны 521 миллиард доллармен жабылады. Дегенмен, пайда көбірек мәмілелерге емес, орташа мәміле құнына (758 миллион доллардан 916 миллион долларға дейін өсті) байланысты. 15 мамырға дейін дүниежүзілік мәміле көлемі 2023 жылмен салыстырғанда жыл сайынғы негізде 4%-ға төмендеді. Нарық әлі де пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ уақыт бойы жоғары болуы мүмкін екеніне және әлдеқайда қолайлы фискалдық ортада қол жеткізілген бағалаулар ақырында түзетуге тура келетініне бейімделуде.
Шығулар
Шығулардағы қысым одан да жоғары. Сатып алуға негізделген шығулардың жалпы саны жыл сайынғы негізде айтарлықтай тұрақты, ал шығу құны 361 миллиард доллармен аяқталады деп күтілуде, бұл 2023 жылғы жалпы көрсеткіштен 17%-ға жоғары. Бұл оң, бірақ ол әлі де 2024 жылды 2016 жылдан бері шығу құны бойынша екінші ең нашар жыл ретінде көрсетеді.
Оптимизмнің бір көзі - соңғы алты айдағы акциялар бағасының көтерілуінен туындаған бастапқы орналастыру (IPO) нарығының қайта ашылуы, бірақ шығудың жалпы бәсеңдеуі дәрігердің өмірін қиындатады. 25 ірі сатып алу фирмасының қор сериясын талдау соңғы онжылдықта олардың портфельдеріндегі компаниялардың саны екі есеге өскенін көрсетеді, ал жоғары пайыздық мөлшерлемелер активті ұзақ уақыт ұстау тәуекелдерін арттырды.
Күтудің әрбір күні маңызды сұрақтарды тудырады: келесі еселенген өсімге ұмтылу үшін таратуға барған сайын құлшыныс танытып отырған LP-ті иеліктен шығару қаупі бар ма? Бұл қарым-қатынасқа және келесі қорды тарту мүмкіндігіне қалай әсер етуі мүмкін?
Қаражат жинау
Жалпы сала үшін, әсіресе сатып алу кеңістігінде жабық қорлардың саны күрт азаюды жалғастыруда, өйткені LP жаңа міндеттемелерді қор менеджерлерінің үнемі қысқаратын пулына шоғырландырады. Сатып алу кезінде 10 ең ірі жабық қор жиналған капиталдың 64%-ын сіңірді, ал ең үлкені (24 миллиард долларлық EQT X қоры) осы жиынтықтың 12%-ын құрады. Бүгінгі таңда кем дегенде бесінші сатып алу қорлары өз мақсатынан төмен жабылуда және қорлардың бұл мақсаттарды 20% -дан астам жіберіп алуы әдеттегідей.
Сонымен қатар, шығу және тарату жақсарған кезде қаражат жинау бірден қалпына келмейді. Қаражат жинаудың жалпы сомасын өзгерту үшін шығулардың ұлғаюы әдетте 12 ай немесе одан да көп уақытты алады. Бұл, егер мәмілелер биыл қайта басталса да, бұл сектордың шынымен жақсаруы үшін 2026 жылға дейін қажет болуы мүмкін дегенді білдіреді.
Ағымдағы ортаға бейімделу үшін Bain & Company LP-тің сіздің қорыңызды қалай көретінін түсінуге және осы түсініктерді күштірек өнімділікке және бәсекеге қабілетті нарықтық позицияға аударуға көмектесетін төрт қадамды ұсынады.
Бағалау : қор нарыққа өзін қалай көрсететінін анық анықтаңыз - LP не айтатын емес, бірақ олар шын мәнінде не ойлайды. Нені түзету қажет екенін түсіну үшін қорды таңдаған кезде стратегиялық инвесторлар үшін шын мәнінде не маңызды екенін нақты түсіну қажет.
Портфолио : портфолиодағы мән қай жерде орналасқанын талдаңыз және жеке акциялардың қалай қосылатынын және барлығы LP мәнін беретін нақты көрсеткіштерге сәйкес келетінін бағалаңыз. Шығу уақытына немесе ресурстарды бөлуге қатысты шешімдер қабылдау үшін дұрыс басқаруды жүзеге асыру да өте маңызды.
Құнды құру : жақсы немесе жаман, бірнеше кеңейту жылдар бойы өнімділіктің негізгі драйвері болды. Дегенмен, жоғары пайыздық мөлшерлеме жағдайында назар пайда маржасы мен кірістің өсуіне ауысады. Өнімділікті арттыру мүмкіндіктері, тиімді портфельді бақылау және басқару тұтастай алғанда компанияның ең жақсы мүдделерін теңестіретін біртұтас құнды құру және шешім қабылдау үшін де маңызды.
Инвесторлармен қарым-қатынас: әңгімеңізді сату үшін дұрыс сатылымдарды дамыту. Бұл нарықты «клиент» бойынша сегменттеуді, міндеттеме деңгейлерін анықтауды және мақсатты стратегияларды әзірлеуді білдіреді. Жақсы жаңарту деңгейі шамамен 75% құрайды, сондықтан ең жақсы қорлар үшін әрқашан толтыру үшін бос орын және жаңа LP сатып алу қажеттілігі бар.
Бүгінгі нарықтағы басымдық – компанияңыздың табысты басқару және капиталды уақтылы бөлу бойынша тәртіпті және ұтымды жоспары бар жауапты басқарушы екенін көрсету. Жеке капиталдың қайтарылуымен нарықтың жеңілдеуін күтуге ешқандай себеп жоқ. Келесі қорды тарту бәсекеге қабілетті болу және оны инвесторларға қазір көрсету жоспарына байланысты.
