A megugró ütemű csökkenés a tranzakciók volumenében az elmúlt két évben 2024 elejére stabilizálódott, és a felvásárlási alapok úgy tűnik, hogy stabilan zárják az évet 2023-hoz képest. Másrészt, a többségük még mindig nehezen tud új tőkét bevonni, jelezze a Bain & Company legfrissebb globális magántőke-jelentését.
Bár 2024 közelíti a járvány előtti évekhez hasonló értékű üzleteket, a száraz por állomány jelenlegi volumene továbbra is jelentősen meghaladja a történelmi normákat. A megállapodások értékei idén körülbelül 2018 összegének fognak megfelelni, de a száraz por állomány mennyisége több mint 150%-át teszi ki annak, ami akkoriban volt.
A Bain & Company több mint 1-et interjúvolt meg.400 játékost kérdeztek meg a piacon, hogy mikor várták a tevékenység helyreállását. Körülbelül 30% azt mondta, hogy nem látnak jeleket a helyreállásra a negyedik negyedévig, és 38% arra számított, hogy ez 2025-ig vagy tovább fog tartani. Mindazonáltal, a tanácsadókkal folytatott informális megbeszélések a világ minden táján azt sugallják, hogy a tárgyalási csatornák már kezdik visszaállítani magukat, és sokan a szektor helyreállásának jeleit látják
A PE ipar ipara már a legrosszabb pillanatait. Várható, hogy a 2024-es tranzakciók volumene egyenlő vagy meghaladja a 2023-asét, és jelentős mennyiségű száraz tőke áll rendelkezésre.A kihívás most az, hogy több kimenetet szerezzünk, hogy a befektetők újra tőkét tudjanak szerezni és részt vehessenek új alapokban, ami korlátozottan történik a megvalósított tőke (DPI) alacsony értékei miatt. A DPI stratégiai generálásának módjainak megtalálása az egész portfólióban versenyelőnyként kezd válni, tisztázza Gustavo Camargo, a Bain dél-amerikai Private Equity gyakorlatának partnere és vezetője
Befektetések
A Bain azt tervezi, hogy az üzletek globális értéke 521 milliárd USD-ra zárja az évet, 18%-os növekedés a 2023-ban regisztrált 442 milliárd USD-hoz képest. Mindazonáltal, a nyeres egy magasabb átlagos üzleti értéknek tulajdonítható (amely 758 millió USD-ról 916 millió USD-ra nőtt), és nem több üzlet. Május 15-ig, a tranzakciók volumene globálisan 4%-kal csökkent éves alapon 2023-hoz képest. A piac még mindig hozzászokik ahhoz a tényhez, hogy a kamatlábak továbbra is magasabbak maradhatnak hosszabb ideig, és hogy a kedvezőbb fiskális környezetben elért értékeléseknek, végső soron, beállításra kerüljenek
Kimenetek
A nyomás a kimenetekre még nagyobb. A támogatott kivonások összesített száma lényegében stabil éves alapon, míg a kiadások értéke várhatóan 361 milliárd USD-ra végződik, 17%-os növekedés a 2023-as összeghez képest. Egy pozitív adat, de mégis 2024-et a 2016 óta a második legrosszabb évként pozicionálja a kimeneti érték szempontjából
Egy optimizmusra okot adó pont a nyilvános részvénykibocsátások (IPO-k) piacának újbóli megnyitása, a hat hónapban tapasztalt részvényárak emelkedése által kiváltott, de a általános lelassulás a kiáramlások bonyolultabbá teszi a GPs életét. A 25 legnagyobb felvásárló cég alapjainak sorozatának elemzése azt mutatja, hogy az elmúlt évtizedben megduplázódott a portfóliókban lévő cégek száma, míg a magas kamatlábak növelték a hosszabb ideig tartott eszközök kockázatait.
Minden egyes várakozási nap fontos kérdésekhez vezet: megéri-e kockáztatni az LP-k elidegenítését, akik egyre éhesebbek a terjesztések iránt, a következő többszörös növekedés keresésében? Hogyan befolyásolhatja ez a kapcsolatot és a következő alap összegyűjtésének képességét
Erőforrások megszerzése
Általában az ipar számára, és különösen a beszerzési területen, a zárt alapok száma továbbra is meredeken csökken, mivel az LP-k új kötelezettségeiket egyre szűkebb alapkezelői körre összpontosítják. A beszerzésekben, a 10 legnagyobb zárt alap 64%-át vonta magához a teljes tőkének, amelyet összegyűjtöttek, és a legnagyobb közülük (a 24 milliárd dolláros EQT X alap) a teljes összeg 12%-át tette ki. Ma, legalább minden ötödik felvásárlási alap a célja alatt zár, és gyakori, hogy az alapok nem teljesítik ezeket a célokat több mint 20%-kal
Ezenkívül, a források megszerzése nem térül meg azonnal, amikor a kiadások és a juttatások javulnak. Általában 12 hónapra vagy annál hosszabb időre van szükség ahhoz, hogy a kiadások növekedése fordulatot hozzon a tőkebevonás összesített adataiban. Ez azt jelenti, hogy, még ha az idén folytatódnak is a tárgyalások, lehet, hogy 2026-ig is eltart, amíg ez a szektor valóban javul
A jelenlegi környezethez való alkalmazkodás érdekében, A Bain & Company négy lépést ajánl, amelyek segítenek megérteni, hogyan látják a LP-k valóban a fundodat, és ezeket az észrevételeket erősebb teljesítményre és versenyképesebb piaci pozicionálásra fordítani
Értékelésvilágosan azonosítani, hogyan jelenik meg a alap a piacon ‒ nem azt, amit a LP-k mondanak, hanem amit valójában gondolnak. A szükséges kiigazítások megértéséhez, Elengedhetetlen pontos betekintést nyerni arról, hogy valóban mi számít a stratégiai befektetők számára egy alap kiválasztásakor
Portfólióelemezni, hol van az érték a portfóliójában, és értékelni, hogyan adódnak össze az egyes részvények ‒ és hogy a teljesítmény megfelel-e azoknak a specifikus mutatóknak, amelyeket az LP-k értékelnek. A megfelelő irányítási struktúra megvalósítása is alapvető fontosságú a kilépési időpont vagy az erőforrások elosztására vonatkozó döntések meghozatalához
Értékteremtésjó vagy rossz érdekében, a többszörösök bővülése évek óta kulcsfontosságú tényező a teljesítményben. Mindazonáltal, magas kamatokkal rendelkező környezetben, a fókusz a nyereséghatárra és a bevételnövekedésre irányul. Erőforrások a teljesítmény növelésére, a portfólió hatékony nyomon követése és a kormányzás szintén kritikus a holisztikus értékteremtéshez és a vállalat egészének legjobb érdekeit egyensúlyba hozó döntések meghozatalához
Befektetői kapcsolatokfejleszteni a megfelelő kereskedelmi lépéseket a narratívája értékesítéséhez. Ez azt jelenti, hogy a piacot "ügyfél" szerint szegmentáljuk, meghatározni az elköteleződés szintjeit és célzott stratégiákat kidolgozni. Jó renoválási arány körülbelül 75%, ezért, még a legfontosabb alapok számára is, majdnem mindig van egy űr, amit ki kell tölteni, és szükség van új LP-k megszerzésére.
A prioritás a jelenlegi piacon, hogy megmutassuk az LP-knek, hogy a vállalata felelős kezelő, egy fegyelmezett és racionális tervvel a hozamok előállítására és a tőke időben történő elosztására. Nincs ok arra, hogy arra várjunk, hogy a piac könnyebbé váljon a magántőke visszatérésével. A következő alap megszerzése egy tervtől függ, hogy versenyképesebbé váljon és ezt most be tudja bizonyítani a befektetőknek
