Kauppojen määrän jyrkkä lasku viimeisten kahden vuoden aikana vakiintui vuoden 2024 alussa, ja pääomasijoitusrahastot näyttävät pääsevän vuoden loppuun vakaasti verrattuna vuoteen 2023. Toisaalta, suurin osa rahastoista kamppailee edelleen uuden pääoman keräämiseksi, ilmoita viimeisin Bain & Companyn globaalin pääomasijoitusraportin.
Vaikka vuosi 2024 tuo mukanaan tarjouksia, joiden arvot ovat lähellä ennen pandemiaa olevia arvoja, kuivapulverin määrä, joka on tällä hetkellä kertynyt, on edelleen paljon korkeammalla kuin historialliset standardit. Tämän vuoden kauppojen arvot pitäisi vastata suunnilleen vuoden 2018 kokonaismäärää, mutta saatavilla oleva kuivajauheen määrä vastaa yli 150 % siitä, mitä tuolloin oli.
Bain & Company haastatteli yli 1.400 pelaajaa markkinoilta selvittääkseen, milloin he odottivat toiminnan elpyvän. Noin 30% sanoi, etteivät he näe elpymisen merkkejä ennen neljättä neljännestä, ja 38% ennusti, että se kestäisi vuoteen 2025 tai pidempään. Kuitenkin, epäviralliset keskustelut konsultoinnista yleisten kumppaneiden (GP) kanssa ympäri maailmaa viittaavat siihen, että kaupankäyntikanavat alkavat jo palautua ja monet näkevät merkkejä elpymisestä alalla
PE-teollisuus näyttää jo olevan pahimman hetkensä ohi. On odotetaan, että vuoden 2024 transaktiomäärä on yhtä suuri tai suurempi kuin vuoden 2023, ja meillä on merkittävä määrä kuivaa pääomaa käytettävissä.Haasteena on nyt saada lisää ulosantoja, jotta sijoittajat voivat jälleen pääomittaa itseään ja osallistua uusiin rahastoihin, mikä tapahtuu rajoitetusti alhaisten toteutettujen pääomien (DPI) jakamien arvojen vuoksi. Strategisesti DPI:n tuottamisen tapojen löytäminen koko portfoliosta on muuttumassa kilpailuedun erottavaksi tekijäksi, selvittää Gustavo Camargo, osakas ja Private Equity -käytännön johtaja Bainilla Etelä-Amerikassa
Investoinnit
Bain ennustaa, että kauppojen kokonaisarvo tulee päättymään vuoteen 521 miljardiin Yhdysvaltain dollariin, 18 prosentin nousu verrattuna vuonna 2023 rekisteröityihin 442 miljardiin Yhdysvaltain dollariin. Kuitenkin, voitto johtuu korkeammasta keskimääräisestä liiketoiminta-arvosta (joka nousi 758 miljoonasta Yhdysvaltain dollarista 916 miljoonaan Yhdysvaltain dollariin), ja ei enää liiketoimintaa. 15. toukokuuta asti, kauppojen määrä laski globaalisti 4 % vuositasolla verrattuna vuoteen 2023. Markkinat tottuvat yhä siihen, että korkotasot voivat pysyä korkeampina pidempään ja että arvioinnit, jotka on saatu paljon suotuisammassa taloudellisessa ympäristössä, tulevat, lopulta, säädettäväksi
Lähdöt
Paineet ulosmenojen suhteen on vielä suurempi. Hankintojen tukemien poistojen kokonaismäärä on olennaisesti vakaa vuositasolla, kun taas lähtöjen arvo on päättymässä 361 miljardiin Yhdysvaltain dollariin, 17 prosentin nousu verrattuna vuoden 2023 kokonaismäärään. Positiivinen luku, mutta silti asettaa vuoden 2024 toiseksi huonoimmaksi vuodeksi lähtöarvossa vuodesta 2016 lähtien
Yksi optimismin kohta on julkisten osakeantien (IPO) markkinoiden uudelleenavaaminen, laukaantunut viimeisten kuuden kuukauden aikana tapahtuneiden osakkeiden nousun myötä, mutta yleinen ulosmenojen hidastuminen tekee GP:iden elämästä vaikeampaa. Analyysi 25 suurimman hankintayrityksen rahastojen sarjasta osoittaa, että yritysten määrä salkuissa on kaksinkertaistunut viimeisen vuosikymmenen aikana, kun korkeat korkotasot ovat lisänneet riskejä pitää omaisuutta pidempään.
Jokainen odotuspäivä herättää tärkeitä kysymyksiä: onko riski LP:iden vieraannuttamisesta sen arvoista, jotka ovat yhä innokkaampia jakeluille, seuraavien moninkertaisten kasvujen etsinnässä? Miten tämä voi vaikuttaa suhteeseen ja kykyyn kerätä seuraava rahasto
Varainkeruu
Teollisuudelle yleisesti, ja erityisesti hankinta-alueella, suljetun rahaston määrä jatkaa jyrkkää laskua, kun LP:t keskittyvät uusiin sitoumuksiin yhä pienemmälle joukolle rahastonhoitajia. Hankinnoissa, kymmenen suurinta suljettua rahastoa imaisi 64 % kaikesta kerätystä pääomasta, ja suurin niistä (24 miljardin dollarin EQT X -rahasto) vastasi 12 % tästä kokonaisuudesta. Tänään, vähintään yksi viidestä hankintarahastosta sulkeutuu alle tavoitteensa, ja on yleistä, että rahastot eivät saavuta näitä tavoitteita yli 20%
Lisäksi, varainhankinta ei palaudu heti, kun menot ja jakelut paranevat. Yleensä kestää 12 kuukautta tai enemmän, ennen kuin nousu ulosmenoissa tuottaa käänteen varainkeruun kokonaismäärissä. Tämä tarkoittaa, että, vaikka neuvottelut jatkuvat tänä vuonna, tämä ala voi todella parantua vasta vuonna 2026
Sopeutuaakseen nykyiseen ympäristöön, Bain & Company suosittelee neljää vaihetta, jotka auttavat ymmärtämään, miten LP:t todella näkevät rahastosi ja kääntämään nämä oivallukset vahvempaan suorituskykyyn ja kilpailukykyisempään markkina-asemaan
Arviointitunnistaa selkeästi, miten rahasto esittäytyy markkinoille ‒ ei sitä, mitä LP:t sanovat, vaan sitä, mitä he todella ajattelevat. Ymmärtääksesi, mitä on säädettävä, on tärkeää saada tarkkoja näkemyksiä siitä, mikä todella merkitsee strategisille sijoittajille rahaston valinnassa
Portfoliotaanalysoida, missä arvo on portfoliostasi ja arvioi, miten yksittäiset osakkeet summautuvat ‒ ja täyttääkö kokonaisuus ne erityiset mittarit, joita LP:t arvostavat. On myös tärkeää toteuttaa oikea hallinto päätöksentekoon liittyen ulosmenoaikaan tai resurssien kohdentamiseen
Arvon luominenhyväksi tai pahaksi, monien laajentuminen on ollut avaintekijä suorituskyvyssä vuosien ajan. Kuitenkin, korkean korkotason ympäristössä, keskiöön nousee voittomarginaali ja liikevaihdon kasvu. Resurssit suorituskyvyn parantamiseksi, Tehokas portfolion seuranta ja hallinta ovat myös kriittisiä arvon luomiseksi kokonaisvaltaisesti ja päätösten tekemiseksi, jotka tasapainottavat yrityksen parhaat edut kokonaisuutena
Suhteet sijoittajiinkehittää oikeat kaupalliset liikkeet myydäksesi kertomuksesi. Tämä tarkoittaa markkinoiden segmentointia "asiakkaan" mukaan, määrittää sitoutumisen tasot ja suunnitella kohdennettuja strategioita. Hyvä uusimisaste on noin 75%, siksi, jopa tärkeimmille rahastoille, melkein aina on täytettävä aukko ja tarve hankkia uusia LP-levyjä.
Nykyisessä markkinassa prioriteetti on osoittaa LP:ille, että yrityksesi on vastuullinen hallinnoija, kuri kurinalle ja järkevälle suunnitelmalle tuottojen tuottamiseksi ja pääoman jakamiseksi aikarajassa. Ei ole syytä odottaa, että markkinat helpottuvat yksityisen pääoman paluun myötä. Seuraavan rahaston kerääminen riippuu suunnitelmasta tulla kilpailukykyisemmäksi ja todistaa se sijoittajille nyt
