Son iki il ərzində sövdələşmələrin həcmində kəskin azalma 2024-cü ilin əvvəlində sabitləşdi və satınalma fondları 2023-cü illə müqayisədə ili stabil başa vurmaq yolunda görünür. Digər tərəfdən, Bain & Company-nin son qlobal Private Equity hesabatına görə, əksər fondlar hələ də yeni kapital cəlb etmək üçün mübarizə aparır.
2024-cü ildə sövdələşmə dəyərlərinin pandemiyadan əvvəlki illərə yaxın olmasına baxmayaraq, yığılmış quru tozun həcmi hazırda tarixi standartlardan xeyli yüksək olaraq qalır. Bu il sövdələşmə dəyərlərinin təxminən 2018-ci ilin ümumi dəyərinə uyğun olacağı gözlənilir, lakin mövcud quru tozun həcmi o vaxt mövcud olanın 150% -dən çoxdur.
Bain & Company, aktivliyin nə vaxt bərpa olunacağını öyrənmək üçün 1400-dən çox bazar iştirakçısı arasında sorğu keçirib. Təxminən 30%-i dördüncü rübə qədər heç bir bərpa əlaməti görmədiyini, 38%-i isə bunun 2025-ci ilə qədər və ya daha çox vaxt aparacağını proqnozlaşdırıb. Bununla belə, konsaltinq şirkətinin bütün dünya üzrə ümumi tərəfdaşlarla (GP) qeyri-rəsmi müzakirələri onu deməyə əsas verir ki, danışıqlar kanalları artıq özünü bərpa etməyə başlayıb və bir çoxları sektorda bərpa əlamətləri görür.
"Görünür, PE sənayesi artıq ən pis nöqtəni keçib. 2024-cü ildə əməliyyat həcminin 2023-cü ilə bərabər və ya daha çox olacağı gözlənilir və bizdə əhəmiyyətli miqdarda quru toz var. İndi problem daha çox çıxış əldə etməkdir ki, investorlar yenidən kapitallaşdıra və yeni fondlarda iştirak edə bilsinlər. portfeldə strateji olaraq DPI yaratmaq rəqabətli fərqləndirmə nöqtəsinə çevrilir "deyə Bain's Private Equity təcrübəsinin Cənubi Amerikadakı tərəfdaşı və lideri Gustavo Camargo izah edir.
İnvestisiyalar
Qlobal sövdələşmə dəyərinin ili 2023-cü ildə qeydə alınan 442 milyard dollardan 18% artımla 521 milyard dollarla bağlayacağı Bain layihələri. Bununla belə, qazanc daha çox sövdələşmələrə deyil, daha yüksək orta sövdələşmə dəyərinə (758 milyon dollardan 916 milyon dollara yüksəlib) aiddir. Mayın 15-dək qlobal miqyasda sövdələşmənin həcmi 2023-cü ilə nisbətən illik əsasda 4% azalıb. Bazar hələ də faiz dərəcələrinin daha uzun müddət daha yüksək qala biləcəyinə və daha əlverişli maliyyə mühitində əldə edilən qiymətləndirmələrin son nəticədə düzəliş edilməli olacağı faktına uyğunlaşır.
Çıxışlar
Çıxışlarda təzyiq daha da böyükdür. Satınalma ilə dəstəklənən çıxışların ümumi sayı illik əsasda sabitdir, çıxışların dəyərinin isə 2023-cü illə müqayisədə 17% artımla 361 milyard dollar səviyyəsində başa çatacağı gözlənilir. Bu müsbətdir, lakin 2016-cı ildən bəri çıxış dəyəri baxımından 2024-cü ili hələ də ikinci ən pis il kimi yerləşdirir.
Optimizmin bir mənbəyi, son altı ayda səhm qiymətlərindəki artımın səbəb olduğu ilkin kütləvi təklif (IPO) bazarının yenidən açılmasıdır, lakin çıxışların ümumi yavaşlaması həkimlərin həyatını daha da çətinləşdirir. 25 ən böyük satınalma firmasının fond seriyasının təhlili göstərir ki, onların portfellərindəki şirkətlərin sayı son on ildə iki dəfə artıb, yüksək faiz dərəcələri isə aktivi daha uzun müddətə saxlamaq risklərini artırıb.
Gözləmənin hər günü mühüm suallar doğurur: növbəti dəfə artımın arxasınca getdikcə daha çox paylanmağa can atan LP-ləri özgəninkiləşdirmək riskinə dəyərmi? Bu, münasibətlərə və növbəti fondu toplamaq qabiliyyətinə necə təsir edə bilər?
Fandreyzinq
Bütövlükdə sənaye üçün və xüsusən də satınalma sahəsində, LP-lər yeni öhdəlikləri daim azalan fond menecerləri hovuzuna cəmlədikcə qapalı fondların sayı sürətlə azalmağa davam edir. Satınalmalarda 10 ən böyük qapalı fond cəlb edilmiş ümumi kapitalın 64%-ni mənimsədi və ən böyüyü (24 milyard dollarlıq EQT X fondu) bu ümumi məbləğin 12%-ni təşkil etdi. Bu gün ən azı beş alış fondundan biri hədəfindən aşağı bağlanır və fondların bu hədəfləri 20%-dən çox qaçırması adi haldır.
Bundan əlavə, çıxışlar və paylamalar yaxşılaşdıqda vəsait toplamaq dərhal bərpa olunmur. Çıxışlarda artımın fandreyzinq yekunlarında dönüş yaratmaq üçün adətən 12 ay və ya daha çox vaxt tələb olunur. Bu o deməkdir ki, sövdələşmələr bu il bərpa olunsa belə, bu sektorun həqiqətən yaxşılaşması üçün 2026-cı ilə qədər vaxt lazım ola bilər.
Mövcud mühitə uyğunlaşmaq üçün Bain & Company LP-lərin fondunuza necə baxdığını başa düşməyə və bu fikirləri daha güclü performansa və daha rəqabətli bazar mövqeyinə çevirməyə kömək edəcək dörd addımı tövsiyə edir.
Qiymətləndirmə : Fondun özünü bazara necə təqdim etdiyini aydın şəkildə müəyyənləşdirin - LP-lərin dediklərini deyil, əslində nə düşündüklərini. Nəyə düzəliş edilməli olduğunu başa düşmək üçün fond seçərkən strateji investorlar üçün həqiqətən nəyin vacib olduğu barədə dəqiq məlumat əldə etmək vacibdir.
Portfolio : Dəyərin portfelinizdə harada olduğunu təhlil edin və fərdi səhmlərin necə yığıldığını və bütövlükdə LP-nin dəyər verdiyi xüsusi ölçülərə cavab verib-vermədiyini qiymətləndirin. Çıxış vaxtı və ya resurs bölgüsü ilə bağlı qərarlar qəbul etmək üçün düzgün idarəetmənin həyata keçirilməsi də çox vacibdir.
Dəyər yaradılması : Yaxşı və ya pis, çoxsaylı genişləndirmə illərdir performansın əsas sürücüsü olmuşdur. Bununla belə, yüksək faiz dərəcəsi mühitində diqqət mənfəət marjasına və gəlir artımına çevrilir. Performansı artıran imkanlar, effektiv portfel izləmə və idarəetmə də bütövlükdə şirkətin ən yaxşı maraqlarını balanslaşdıran vahid dəyər yaradılması və qərarların qəbulu üçün çox vacibdir.
İnvestor əlaqələri: hekayənizi satmaq üçün düzgün satış hərəkətlərini inkişaf etdirmək. Bu, bazarın "müştəri" əsasında seqmentləşdirilməsi, öhdəlik səviyyələrinin müəyyən edilməsi və hədəflənmiş strategiyaların hazırlanması deməkdir. Yaxşı bir yeniləmə nisbəti təxminən 75% təşkil edir, belə ki, hətta ən yaxşı fondlar üçün demək olar ki, həmişə doldurmaq üçün boşluq və yeni LP-lər əldə etmək ehtiyacı var.
Bugünkü bazarda prioritet, gəlir əldə etmək və kapitalı vaxtında bölüşdürmək üçün nizam-intizamlı və rasional planla şirkətinizin məsuliyyətli idarəçi olduğunu LP-lərə nümayiş etdirməkdir. Şəxsi kapitalın qaytarılması ilə bazarın rahatlamasını gözləmək üçün heç bir səbəb yoxdur. Növbəti fondun artırılması daha rəqabətli olmaq və bunu indi investorlara nümayiş etdirmək planından asılıdır.
