“双重监管为巴西投资者和消费者带来更多保障”

翻译： 在美国设有总部或在美国上市的巴西公司，需要受到巴西证券监管委员会（CVM）以及美国监管机构（例如美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA））的双重监管。根据保护小股东权益的机构“企业研究所”的说法，这种监管重叠虽然带来了合规挑战，但为巴西投资者提供了额外的保护。

最近 Avenue Securities 的案例说明了这一现实。该经纪公司因针对巴西投资者的欺骗性广告行为被 FINRA 罚款 30 万美元（约合 177 万雷亚尔）。在 2020 年至 2023 年间，Avenue 聘请的网红在宣传投资时未阐明所涉及的真实风险。一些内容宣传金融产品，承诺不切实际的“保证回报”，而另一些内容则暗示某些资产“无成本”，从而省略了有关额外费用的信息。调查还发现，该经纪公司在监督这些网红的沟通方面存在缺陷，未能遵守金融市场的透明度规定。

翻译： “外国监管机构在影响巴西投资者的案件中的行动提供了额外的保护。巴西的监管可能有限，而在美国，它们则受到严格的合规标准约束，” Instituto Empresa 总裁 Eduardo Silva 提醒道。

他指出该系统 集体诉讼 美式集体诉讼也以其作为投资者寻求损害赔偿的更有效机制而脱颖而出。与巴西可能漫长而昂贵的个人诉讼或仲裁不同，集体诉讼允许众多投资者在同一诉讼中获得代表，从而增加了获得赔偿的机会，并确保在违规公司面前拥有更大的议价能力。

另一方面，席尔瓦警告说，2023年第2925号法案存在风险，该法案被列为财政部今年优先议程之一。“如果该法案获得通过，投资者在国外而非巴西购买证券会安全得多。”该法案以“保护少数股东”为名，实际上却使行使诉求变得困难，并免除了公司在发行证券后的责任。“如果该法案当时有效，像IRB和Americanas这样的公司就会受到保护。”

除了 Avenue Securities，其他案例也表明了美国法规对巴西公司的重要性。2018 年，美国证券交易委员会 (SEC) 对巴西国家石油公司 (Petrobras) 处以 8.53 亿美元的罚款，原因是其存在贿赂和腐败行为，并确保了受“洗车行动”丑闻影响的外国投资者获得赔偿。“矛盾的是，一名在美国购买股票的巴西人通过协议获得了赔偿。而那些在巴西证券交易所购买股票的人则在仍在进行的仲裁中遭受着巴西国家石油公司顽固和高度对抗的态度，”席尔瓦说。

最近，在纳斯达克上市的巴西金融科技公司 StoneCo 因未能充分披露运营风险而受到调查，这再次强调了美国法规对透明度的重视。

翻译成中文： 多家巴西公司已在美国面临集体诉讼。其中，布拉斯肯（Braskem）公司在美国遭遇集体诉讼，理由是其内部控制和会计实践存在误导性信息。淡水河谷（Vale）公司在2019年布鲁马迪尼奥大坝溃坝后也成为集体诉讼的目标，投资者提起诉讼，声称由于该公司在环境和运营风险方面缺乏透明度而遭受损失。另一个案例是巴西电力公司（Eletrobras），该公司面临腐败行为和财务信息披露不当的指控。购买该公司美国存托凭证（ADRs）的投资者寻求因这些行为造成的损失赔偿。盖尔道（Gerdau）和巴西布拉德斯科银行（Bradesco）也在美国法院被指控卷入腐败行为和不当信息披露。

翻译： “对在美国设有业务的巴西公司实施双重监管，不仅强化了对透明度和良好实践的承诺，还使巴西投资者受益，因为他们往往在国家法律环境下难以获得损害赔偿。通过更严格的监管环境和更高效的司法体系，巴西投资者在他们的投资中可以获得更多的保障和更高的安全性，”他指出。