私募股权:板块实现稳定,但干粉量仍显着

2024年初,过去两年交易量的令人眼花缭乱的下降已经趋于平稳,与2023年相比,买断基金似乎正走向稳定的年底另一方面,大多数基金仍在滑冰以筹集新资本,根据最新的全球贝恩公司私募股权报告。. 

2024年虽然呈现的交易数值接近大流行前年份,但目前累积的干粉量远高于历史标准,今年的交易数值应约对应2018年的总和,但可用干粉量对应的数值比当时多150%。. 

Bain & Company调查了1400多名市场参与者,了解他们预计活动何时会反弹。大约30%表示,直到第四季度他们才看到复苏迹象,38%预测这将导致2025年或更长时间。然而,与全球普通合作伙伴(GP)的非正式咨询讨论表明,交易渠道已经开始重建,许多人看到了该行业的复苏迹象。.

“PE行业似乎已经度过了最糟糕的时刻。预计2024年的交易量将相当于或高于2023年,我们有大量干粉可供使用。现在的挑战是获得更多产出,让投资者重新资本化和参与新基金,由于分配给已实现资本(DPI)的价值较低,这种情况一直在有限的范围内发生。贝恩南美私募股权业务合伙人兼领导者古斯塔沃·卡马戈解释说,在整个投资组合中寻找战略性生成知识产权的方法正在成为竞争差异化的一个点。.

投资

Bain预计,全球交易额在今年结束时应为5210亿美元,比2023年记录的4420亿美元增加了18%。然而,收益归因于较高的平均业务价值(从7.58亿美元增至9.16亿美元),而不是更多业务。直到5月15日,与US$4T 204T相比,全球交易量按年化计算下降了4%。.

输出

2024年,以年化计算,收购支持的退出总数基本稳定,而退出价值往往以3610亿美元US$结束,比2023年总和增加了17%,这是一个积极的数字,但仍将2024年定位为自2016年以来退出价值第二差的一年。.

1点乐观情绪是首次公开募股(IPO)市场重新开放,这是由过去六个月的股票上涨引发的,但整体退出放缓正在使全科医生的生活变得更加复杂。对25家最大收购公司的基金系列的分析显示,过去十年投资组合中的公司数量翻了一番,而高利率增加了持有资产更长时间的风险。. 

每一天的等待都会引发重要的问题:是否值得冒着疏远越来越渴望发行版的密纹唱片的风险来寻找下一个倍数的增长?这如何影响关系和筹集下一个基金的能力?

筹款

LP将新的承诺集中在不断缩小的基金经理范围上,对于整个行业而言,尤其是在收购领域,封闭式基金的数量持续急剧下降。在收购中,前10名封闭式基金吸收了募集资金总额的64%,其中最大的(US$的EQT X基金为240亿)占该总额的12%。如今,至少五分之一的收购基金收盘低于其目标,超过20%中未达到这些目标的基金是很常见的。.

此外,当退出和分配改善时,筹款不会立即恢复。增加退出通常需要 12 个月或更长时间才能使筹款总额扭转。这意味着即使今年恢复谈判,该行业也可能需要到 2026 年才能真正改善。.

为了适应当前的环境,贝恩公司建议采取四个步骤,帮助您了解 LP 如何真正看到自己的底层,并将这些见解转化为更强的绩效和更具竞争力的市场定位。.

评估:明确基金如何向市场呈现- 不是LP所说的而是他们真正的想法 要了解需要调整的内容,就必须在选择基金时准确地洞察战略投资者真正重要的内容。.

投资组合:分析价值在您的投资组合中的位置,评估个股如何加起来,以及池是否满足LPs所看重的具体指标,实施正确的治理来做出有关退出时间或资源分配的决定也至关重要。.

价值创造:无论好坏,倍数的扩张多年来一直是关键的绩效因素,但在高利率的环境下,重点变成了利润率和收入增长。推动绩效的资源、有效的投资组合跟踪和治理对于整体创造价值和做出平衡公司整体最佳利益的决策也至关重要。.

投资者关系: 发展正确的业务举措来出售你的叙述这意味着通过“CLient”来细分市场,确定承诺水平并制定有针对性的策略。良好的续约率约为 75%,因此即使对于主要基金来说,也几乎总是需要填补空白并需要征服新的 LP。. 

LP们来说,当前市场的首要任务是向LP们证明他们的公司是一个负责任的管理者,有一个纪律和理性的计划来产生回报并按时分配资本,没有理由期望市场随着私人资本的回报而变得更容易,下一只基金的捕获取决于一个计划,即现在就变得更具竞争力并向投资者证明。.