Nästan två år efter tillkännagivandet av den största redovisningsbedrägeriet i brasiliansk historia verkar känslan av straffrihet öka. Minoritärerna klagar på bristen på transparens i utredningsprocessen och på effektiva åtgärder för att förhindra att sådana metoder används i framtiden och att de ansvariga verkligen straffas.
Trots att Americanas har varit avstängda sedan november 2023 från Novo Mercado – den segment som är avsedd för handel med aktier i företag som frivilligt tillämpar ytterligare bolagsstyrningspraxis utöver lagstiftningen – är sanktionen tillfällig. Företaget har brutit mot flera av de krav som ställts av B3. Den brasilianska börsen har inte fastställt något datum för att rätta till oegentligheterna.
I september i år skickade Instituto Empresa in en begäran om definitiv uteslutning av företaget till B3. Begäran motiveras av att detaljhandelsföretaget inte har uppfyllt några av B3:s egna krav för att säkerställa transparensen i sin förvaltning, vilka är nödvändiga för att fortsätta inom det segment där det är suspenderat.
"B3 angav inte någon tidsfrist för att Americanas skulle uppfylla bestämmelserna. Men artikel 59 i förordningen föreskriver att, vid överträdelse av de reglerande skyldigheterna under en period som överstiger nio månader, en tvångsavlägsnande från Novo Mercado ska påtvingas genom ett offentligt erbjudande om att köpa aktier," förklarar advokat Luís Fernando Guerrero från Lobo de Rizzo-kontoret, som representerar institutet.
B3 har också beslutat att hålla flera medlemmar av Americanas styrelse ansvariga, inklusive partners och familjemedlemmar till Grupo 3 G. Men de slutgiltiga besluten, efter överklagande, har ännu inte offentliggjorts.
CVM med nyheten att ha frikänt den tidigare presidenten för Americanas, Sergio Rial, från anklagelser rörande informationsläckage efter upptäckten av ett bokföringshål, och att ha dömt João Guerra, som tog över som tillförordnad VD direkt efter Rials avgång.
Kommunen avslutade också den administrativa utredningen 19957.000946/2023-08, som rör användningen av insiderinformation vid handel med emitterade tillgångar av direktörer och anställda på Americanas innan offentliggörandet av de "redovisningsmässiga inkonsekvenserna" genom ett väsentligt upplysande meddelande den 11/1/2023. Beslutet är viktigt för att Förenta ställföreträdande åklagarmyndigheten (MPF) senare ska kunna inleda en straffrättslig åtgärd för brottet Insider trading.
En annan viktig händelse var utspädningen av minoritetsägarna genom själva kapitalutvidgningen. Med den justering som endast gynnade bankerna, skedde en ännu större koncentration av beslutsmakten inom företaget. "Americas var redan kontrollerade av en liten och välkänd grupp människor som har lett deras resa hit. Nu är de praktiskt taget absoluta ägare av företaget", säger Eduardo Silva, ordförande för Institutet för Företag, som försvarar minoriteterna och hänvisar till en kapitalkoncentration på cirka 50% av rösträttskapitalet.
Med detta röstetal var det lätt att godkänna att åtgärder vidtas mot några av de tidigare direktörerna, förmodligen för att skydda företaget och dess ägare, även om bedrägeriet var systematiskt och pågick i ungefär ett decennium, utan att ha upptäckts av internkontrollen, revisionsutskottet, styrelsen eller externa revisorer.
Röstningen av Americanas strider mot vad B3 fastställde för ungefär ett år sedan. Flera rådgivare, medlemmar av revisionsutskottet och till och med kontrollanter och deras familjemedlemmar har personligen hållits ansvariga för att inte ha utövat tillräcklig kontroll och övervakning av företaget. "Förvaltningen av andras resurser innebär förvaltaransvar för styrelseledamöterna gentemot de andra aktieägarna, som måste vaka över dessa värden, vilket inte skedde i det aktuella fallet", säger Silva.
CVM:s, B3:s, den federala åklagarens och till och med Americanas församlingens beslut att åtala några av de tidigare cheferna kommer dock inte att påverka minoritärernas krav. Enligt stadgandets bestämmelse kan ersättning endast krävas genom skiljedom.
Minoritetsaktieägarnas begäran gäller inte några rättigheter som kan förväxlas med skador för företaget eller med värdeförlusten av aktierna. Faktum är att – förklarar Silva – investerarna skulle inte ens ha köpt aktierna om de hade känt till företagets verkliga tillstånd. All information om företaget till marknaden var djupt manipulerad och förvrängd, vilket ledde till partiska köpbeslut som måste erkännas som ogiltiga.
