Braziliaanse bedrijven die een hoofdkantoor of een beursnotering in de Verenigde Staten hebben, zijn onderworpen aan dubbele regelgeving, zowel door de Commissie voor Effecten en Beurzen (CVM) in Brazilië als door de Amerikaanse toezichthoudende instanties, hoe, bijvoorbeeld, de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Volgens het Instituto Empresa, entiteit ter bescherming van minderheidsinvesteerders, deze regelgevende overlap, hoewel het uitdagingen op het gebied van naleving met zich meebrengt, biedt een extra bescherming aan Braziliaanse investeerders
De recente zaak van Avenue Securities illustreert deze realiteit. De broker is beboet met US$ 300.000 (ongeveer R$ 1,77 miljoen) door de FINRA vanwege misleidende reclamepraktijken gericht op Braziliaanse investeerders. Tussen 2020 en 2023, betaal influencers van Avenue hebben investeringen gepromoot zonder de werkelijke risico's te verduidelijken. Sommige inhoud promootte financiële producten met onrealistische beloften van gegarandeerde rendementen, terwijl anderen suggereerden dat bepaalde activa kosteloos waren, informatie over extra kosten weglaten. Het onderzoek onthulde ook tekortkomingen in het toezicht van de makelaar op de communicatie van deze influencers, overtreding van de transparantieregels van de financiële markt
"De werking van buitenlandse regelgevende instanties in gevallen die Braziliaanse investeerders beïnvloeden, vertegenwoordigt een extra beschermingslaag". Terwijl in Brazilië de controle beperkt kan zijn, in de Verenigde Staten, zijn onderworpen aan strikte compliance-normen, herinner Eduardo Silva, president van het Instituto Empresa
Hij merkt op dat het systeem vancollectieve actienoord-amerikaans onderscheidt zich ook als een efficiënter mechanisme voor investeerders die schadevergoeding zoeken voor eventuele schade. Verschillend van individuele rechtszaken of arbitrages in Brazilië, die lang en kostbaar kunnen zijn, de collectieve actie stelt meerdere investeerders in staat om in één proces vertegenwoordigd te worden, de kansen op schadevergoeding vergroten en meer onderhandelingsmacht tegenover de overtredende bedrijven garanderen
Tegen de stroom in, Silva waarschuwt voor het risico van het wetsvoorstel n. 2925, de 2023, dat staat als een van de prioritaire agendapunten van het Ministerie van Financiën voor het huidige jaar. Met uw goedkeuring, het zou veel veiliger zijn voor de investeerder om aandelen in het buitenland te kopen en niet in Brazilië. Onder het mom van "de minderheden verdedigen" bemoeilijkt het project, in de praktijk, met de de eisen en vrijstelt de bedrijven van verantwoordelijkheden na de uitgifte op papier. Als het van kracht was, IRB en Americanas, bijvoorbeeld, zouden geblindeerd zijn
Naast Avenue Securities, andere gevallen tonen het belang aan van de toepassing van de Amerikaanse regelgeving voor Braziliaanse bedrijven. In 2018, de SEC heeft Petrobras beboet met US$ 853 miljoen voor omkoping en corruptie, garanderen van schadevergoedingen aan buitenlandse investeerders die zijn getroffen door het Lava Jato-schandaal. Paradoxaal genoeg, een Braziliaan die papier in de VS heeft aangeschaft, werd vergoed, bij overeenkomst. Wie op de B3 heeft gekocht, ondervindt de weerstand en hoge strijdvaardigheid van Petrobras in lopende arbitrages, stelt Silva
Meer recentelijk, een StoneCo, Braziliaanse fintech genoteerd aan de Nasdaq, was het onderwerp van onderzoeken vanwege tekortkomingen in de bekendmaking van operationele risico's, de nadruk leggen op het belang van de transparantie die door de Amerikaanse normen wordt geëist
Verschillende Braziliaanse bedrijven hebben al te maken gehad met class action rechtszaken in de VS. Onder hen, is Braskem, die een collectieve rechtszaak in de VS heeft ondergaan wegens beschuldigingen van misleidende informatie over zijn interne controles en boekhoudpraktijken. Vale was also the target of a class action after the collapse of the Brumadinho dam, in 2019, resulterend in rechtszaken aangespannen door investeerders die verliezen claimden als gevolg van het gebrek aan transparantie van het bedrijf over milieu- en operationele risico's. Een andere was Eletrobras in het licht van de beschuldigingen van corruptiepraktijken en onjuiste openbaarmaking van financiële informatie. Investeerders die ADR's van het bedrijf hebben aangeschaft, zochten compensatie voor verliezen die aan deze praktijken zijn toegeschreven. Gerdau en Bradesco zijn ook aangeklaagd in de Amerikaanse rechtbank voor betrokkenheid bij corruptiepraktijken en ongepaste openbaarmaking van informatie
De dubbele regulering opgelegd aan Braziliaanse bedrijven met een aanwezigheid in de Verenigde Staten versterkt niet alleen de toewijding aan transparantie en goede praktijken, maar het komt ook Braziliaanse investeerders ten goede die, vaak, ondervinden moeilijkheden om schadevergoeding te verkrijgen in het nationale juridische landschap. Met een strikter regelgevend kader en een sneller rechtssysteem, de Braziliaanse investeerder kan rekenen op meer garanties en grotere veiligheid in zijn investeringen, observe
