De staarke Réckgang vum Transaktiounsvolumen an de leschten zwee Joer huet sech Ufank 2024 stabiliséiert, an d'Buyout-Fongen schéngen um Wee ze sinn, d'Joer am Verglach zu 2023 stabil ofzeschléissen. Op der anerer Säit hunn déi meescht Fongen nach ëmmer Schwieregkeeten, neit Kapital opzehuelen, laut dem leschte globale Private Equity-Bericht vu Bain & Company.
Obwuel am Joer 2024 d'Transaktiounswäerter no bei deene vu virun der Pandemie leien, bleift de kumuléierte Volumen vum Dréchepulver de Moment wäit iwwer den historesche Standarden. Et gëtt erwaart, datt d'Transaktiounswäerter dëst Joer ongeféier dem Gesamtvolumen vun 2018 entspriechen, awer de verfügbare Volumen vum Dréchepulver ass méi wéi 150% vun deem, wat deemools verfügbar war.
Bain & Company huet méi wéi 1.400 Maartparticipanten befrot, fir erauszefannen, wéini si erwaarden, datt d'Aktivitéit sech erhëlt. Ongeféier 30% hunn gesot, datt si keng Zeeche vun enger Erhuelung bis zum véierte Quartal gesinn, an 38% hunn virausgesot, datt et bis 2025 oder méi laang dauere géif. Wéi och ëmmer, d'informell Gespréicher vun der Berodungsfirma mat Generalpartner (GPs) weltwäit suggeréieren, datt d'Verhandlungskanäl sech scho ufänken nei z'etabléieren, a vill gesinn Zeeche vun enger Erhuelung am Secteur.
„D'PE-Industrie schéngt hire schlëmmste Punkt scho passéiert ze hunn. Den Transaktiounsvolumen am Joer 2024 gëtt erwaart gläichwäerteg oder méi grouss ze sinn wéi dee vun 2023, a mir hunn eng bedeitend Quantitéit u Pudder verfügbar. D'Erausfuerderung ass elo, méi Exits ze kréien, fir datt Investisseuren nei kapitaliséiere kënnen a sech un neie Fongen bedeelege kënnen, wat awer limitéiert geschitt ass wéinst de niddrege Beträg, déi fir abezuelt Kapital (DPI) verdeelt ginn. Weeër ze fannen, fir DPI strategesch am ganze Portfolio ze generéieren, gëtt zu engem Punkt vun der kompetitiver Differenzéierung“, erkläert de Gustavo Camargo, Partner a Leader vun der Private Equity Praxis vu Bain a Südamerika.
Investitiounen
Bain prognostizéiert, datt de globale Wäert vun den Transaktiounen d'Joer op 521 Milliarden Dollar wäert leien, eng Erhéijung vun 18% am Verglach zu de 442 Milliarden Dollar am Joer 2023. De Gewënn ass awer op e méi héijen duerchschnëttleche Wäert vun den Transaktiounen zréckzeféieren (deen vun 758 Milliounen Dollar op 916 Milliounen Dollar geklommen ass), net op méi Transaktiounen. Bis de 15. Mee ass den Transaktiounsvolumen weltwäit ëm 4% op jäerlecher Basis am Verglach zum Joer 2023 gefall. De Maart muss sech nach ëmmer un d'Tatsaach upassen, datt d'Zënssätz nach méi laang méi héich bleiwe kënnen an datt d'Bewäertungen, déi an engem vill méi gënschtege finanzielle Ëmfeld erreecht ginn, letztendlech ugepasst musse ginn.
Ausgäng
Den Drock op Exits ass nach méi grouss. Déi total Zuel vun Acquisitiounsgestëtzten Exits ass am Fong stabil op jäerlecher Basis, während de Wäert vun den Exits erwaart gëtt bei 361 Milliarden Dollar ze endegen, eng Erhéijung vun 17% am Verglach zum Gesamtjoer 2023. Dëst ass positiv, awer et positionéiert 2024 ëmmer nach als dat zweetschlechtst Joer wat den Exit-Wäert ugeet zënter 2016.
Eng Quell vun Optimismus ass d'Wiedererëffnung vum Initial Public Offering (IPO) Maart, ausgeléist duerch de steigenden Aktienkurs an de leschte sechs Méint, awer déi allgemeng Verlangsamung vun den Exits mécht d'Liewe fir GPs méi komplizéiert. Eng Analyse vun de Fondsserien vun den 25 gréisste Buyout-Firmen weist, datt d'Zuel vun de Firmen an hire Portfolioen an de leschte Joren verduebelt gouf, während héich Zënssätz d'Risike vun engem méi laang halen vun engem Verméigen erhéicht hunn.
All Dag vum Waarden werft wichteg Froen op: Ass et de Risiko wäert, LPs ze entfremden, déi ëmmer méi op Ausbezuelungen aus sinn, fir déi nächst Multiple-Erhéijung ze verfollegen? Wéi kéint sech dat op d'Bezéiung an d'Fäegkeet beaflossen, den nächste Fong ze sammelen?
Spendenaktioun
Fir d'Industrie als Ganzt, an besonnesch am Buyout-Beräich, geet d'Zuel vun de closed-end Fongen weider staark zréck, well d'LPs nei Engagementer op e ëmmer méi klenge Pool vu Fondsmanager konzentréieren. Bei Buyouts hunn déi 10 gréisst closed-end Fongen 64% vum gesamte Kapital absorbéiert, an dee gréissten (den EQT X Fonds mat 24 Milliarden Dollar) huet 12% vun deem Total ausgemaach. Hautdesdaags schléisst mindestens ee vu fënnef Buyout Fongen ënner sengem Zil of, an et ass üblech, datt Fongen dës Ziler ëm méi wéi 20% verpassen.
Ausserdeem erhëlt sech d'Fundraising net direkt, wann d'Exits an d'Ausbezuelungen sech verbesseren. Et dauert typescherweis 12 Méint oder méi, bis eng Erhéijung vun den Exits eng Ëmkéier an de Fundraising-Gesamtbeträg bréngt. Dëst bedeit, datt, och wann d'Dealmaking dëst Joer nees ufänkt, et bis 2026 dauere kéint, bis dëse Secteur sech wierklech verbessert.
Fir Iech un dat aktuellt Ëmfeld unzepassen, recommandéiert Bain & Company véier Schrëtt, déi Iech hëllefe kënnen ze verstoen, wéi LPs Äre Fong wierklech gesinn, an dës Erkenntnesser an eng méi staark Performance an eng méi kompetitiv Maartpositionéierung ëmzesetzen.
Bewäertung : Kloer identifizéieren, wéi de Fonds sech um Maart presentéiert - net wat d'LPs soen, mee wat se tatsächlech denken. Fir ze verstoen, wat ugepasst muss ginn, ass et essentiell, korrekt Abléck an dat ze kréien, wat fir strategesch Investisseure wierklech wichteg ass, wann se e Fonds auswielen.
Portfolio : Analyséiert wou de Wäert an Ärem Portfolio läit a bewäert wéi déi eenzel Aktien sech summéieren - a wéi d'Gesamtheet déi spezifesch Metriken entsprécht, déi LPs schätzen. Et ass och entscheedend déi richteg Gouvernance ëmzesetzen fir Entscheedungen iwwer den Ausstiegszäitpunkt oder d'Ressourcenallokatioun ze treffen.
Wäertschöpfung : Egal ob gutt oder schlecht, Multiple Expansion ass zënter Joren e Schlësselfaktor fir d'Performance. An engem Ëmfeld mat héijen Zënssätz verlagert sech de Fokus awer op Gewënnmargen a Recettenwuesstem. Performancesteigerungsfäegkeeten, effektiv Portfolio-Verfollegung a Gouvernance si wichteg fir eng ganzheetlech Wäertschöpfung an Entscheedungsprozesser, déi d'Interesse vun der ganzer Firma am Gläichgewiicht halen.
Investisseurrelatiounen: déi richteg Verkafsaktiounen entwéckelen, fir Är Narrativ ze verkafen. Dëst bedeit, de Maart no "Client" ze segmentéieren, Engagementniveauen ze bestëmmen an gezielt Strategien z'entwéckelen. Eng gutt Erneierungsquote läit bei ongeféier 75%, sou datt och fir Topfongen bal ëmmer eng Lück ze fëllen an d'Noutwennegkeet, nei LPs ze kafen, gëtt.
D'Prioritéit um haitege Maart ass et, de LPs ze weisen, datt Är Firma e verantwortungsvolle Verwalter ass, mat engem disziplinéierten a rationale Plang fir Rendementer ze generéieren a Kapital fristgerecht ze verdeelen. Et gëtt kee Grond ze waarden, bis de Maart mat der Réckkehr vu Private Equity méi roueg gëtt. D'Erhiewung vum nächste Fonds hänkt vun engem Plang of, fir méi kompetitiv ze ginn an dëst elo den Investisseuren ze demonstréieren.
