사모펀드: 부문은 안정성을 달성하지만 건조 분말량은 여전히 상당합니다

지난 2 년 동안 거래량의 어지러운 감소는 2024 년 초에 안정되었고 바이 아웃 펀드는 2023 년에 비해 꾸준한 연말로 향하는 것처럼 보입니다. 반면,대부분의 펀드는 여전히 새로운 자본을 조달하기 위해 스케이트를 타고 있다고 최신 글로벌 Bain & Company Private Equity 보고서가 밝혔습니다. 

2024 년은 유행병 이전 연도의 값에 가까운 값을 가진 거래를 제시하지만 현재 축적 된 건조 분말의 양은 역사적 기준보다 훨씬 높습니다. 올해 거래의 값은 대략 2018 년의 총액과 일치해야하지만 사용 가능한 건조 분말의 양은 그 당시보다 150% 이상에 해당합니다. 

Bain & Company 는 활동이 반등 할 것으로 예상했을 때 1,400 명 이상의 시장 플레이어를 대상으로 설문 조사를 실시했습니다. 30% 에 대해서는 4 분기까지 회복의 징후가 보이지 않았으며 38% 는 이것이 2025 년 이상으로 이어질 것이라고 예측했습니다. 그러나 전 세계 일반 파트너 (GP) 와의 비공식 컨설팅 논의에 따르면 거래 채널이 이미 재 구축되기 시작했으며 많은 사람들이이 부문에서 회복의 징후를보고 있습니다.

“PE 산업은 최악의 순간을 지나간 것 같습니다.2024 년 거래량은 2023 년과 동등하거나 더 높을 것으로 예상되며 우리는 상당한 양의 건조 분말을 사용할 수 있습니다. 이제 과제는 실현 자본 (DPI) 에 분배 된 낮은 가치로 인해 제한된 방식으로 발생해 온 투자자가 다시 새로운 펀드에 참여하고 자본화하기 위해 더 많은 산출물을 얻는 것입니다. 포트폴리오 전반에 걸쳐 전략적으로 IPR 을 생성하는 방법을 찾는 것이 경쟁 차별화의 지점이되고 있습니다.”라고 남미에서 Bain 의 Private Equity 관행의 파트너이자 리더 인 Gustavo Camargo 는 설명합니다.

투자

베인은 거래의 글로벌 가치가 2023 년에 기록 된 US$ 4420 억에 비해 18% 증가한 US$ 5210 억으로 올해를 마감해야한다고 예상합니다. 그러나 그 이득은 더 높은 평균 비즈니스 가치 (US$ 7 억 5800 만에서 US$ 9 억 1600 만으로 증가) 에 기인 한 것이지 더 많은 비즈니스가 아닌 5 월 15 일까지 거래량은 US$4T 204T 에 비해 연간 기준으로 전 세계적으로 4% 감소했습니다.

출력

인수가 뒷받침되는 총 출구 수는 기본적으로 연간 기준으로 안정적이며, 출구 가치는 2023 년 총계에서 17% 증가한 US$ 3,610 억으로 끝나는 경향이 있습니다. 긍정적 인 수치이지만 2024 년은 2016 년 이후 출구 가치에서 두 번째로 최악의 해로 여전히 자리 잡고 있습니다.

낙관론의 한 지점은 지난 6 개월 동안 주식의 상승으로 촉발 된 기업 공개 (IPO) 시장의 재개이지만 전반적인 출구 둔화로 인해 GP 의 삶이 더욱 복잡 해지고 있습니다.25 개 최대 인수 회사의 펀드 시리즈 분석에 따르면 포트폴리오에있는 회사의 수는 지난 10 년 동안 두 배로 증가한 반면 높은 이자율은 자산을 더 오래 보유 할 위험을 증가 시켰습니다. 

매일 기다리는 것은 중요한 질문으로 이어집니다: 배수의 다음 증가를 찾아서 점점 더 배포를 열망하는 LP 를 소외시키는 위험을 감수 할 가치가 있습니까? 이것이 관계와 다음 기금을 모으는 능력에 어떤 영향을 미칠 수 있습니까?

모금

일반적으로 산업의 경우,특히 인수 분야에서 LP 가 끊임없이 줄어드는 펀드 매니저 범위에 새로운 약속을 집중함에 따라 폐쇄 된 펀드의 수는 급격히 감소하고 있습니다. 인수에서 상위 10 위 폐쇄 펀드는 모금 된 총 자본의 64% 를 흡수했으며 그 중 가장 큰 (US$ 240 억의 EQT X 펀드) 는 그 총계의 12% 를 차지했습니다. 오늘날 적어도 5 개의 인수 펀드 중 1 개가 목표 이하로 마감되고 있으며 20% 이상에서 이러한 목표를 달성하지 못하는 펀드에 대한 일반적인 사항입니다.

또한,출구 및 분배가 개선되면 기금 모금이 즉시 회복되지 않습니다. 일반적으로 기금 모금 총액의 턴어라운드를 생성하기 위해 출구의 증가에 12 개월 이상이 소요됩니다. 이는 올해 협상이 재개 되더라도이 부문이 실제로 개선되기까지는 2026 년까지 걸릴 수 있음을 의미합니다.

현재 환경에 적응하기 위해 Bain & Company는 LP가 실제로 어떻게 바닥을 보는지 이해하고 이러한 통찰력을 더 강력한 성능과 더 경쟁력 있는 시장 포지셔닝으로 전환하는 데 도움이 되는 4단계를 권장합니다.

평가: 펀드가 시장에 어떻게 나타나는지 명확하게 식별합니다. LP가 말하는 것이 아니라 실제로 생각하는 것이 무엇인지 이해합니다. 조정해야 할 사항을 이해하려면 펀드를 선택할 때 전략적 투자자에게 실제로 중요한 것이 무엇인지에 대한 정확한 통찰력을 얻는 것이 필수적입니다.

포트폴리오: 포트폴리오 내에서 가치가 어디에 있는지 분석하고 개별 행동이 어떻게 합산되는지,그리고 세트가 LP 가 가치를 부여하는 특정 지표를 충족하는지 평가합니다. 또한 종료 시간이나 자원 할당에 관한 결정을 내리기 위해 올바른 거버넌스를 구현하는 것도 중요합니다.

가치창출: 좋든 나쁘든 배수의 확장은 수년간 핵심 성과 요소였습니다. 그러나 높은 비율의 환경에서는 이윤 마진과 수익 성장에 중점을 둡니다. 성과를 이끌어내는 자원,효과적인 포트폴리오 추적 및 거버넌스 또한 전체적으로 가치를 창출하고 회사 전체의 최선의 이익과 균형을 이루는 결정을 내리는 데 중요합니다.

투자자 관계: 내러티브를 판매하기 위해 올바른 비즈니스 움직임을 개발하십시오. 이는 “CLient”로 시장을 세분화하고 헌신 수준을 결정하고 목표 전략을 고안하는 것을 의미합니다. 좋은 갱신 속도는 약 75% 이므로 주요 펀드의 경우에도 거의 항상 채워야 할 격차와 새로운 LP 를 정복해야 할 필요성이 있습니다. 

현재 시장의 우선 순위는 LP 에게 자신의 회사가 책임있는 관리자임을 입증하는 것이며,수익률을 창출하고 자본을 제 시간에 분배 할 수있는 규율 있고 합리적인 계획을 가지고 있습니다. 민간 자본의 반환과 함께 시장이 더 쉬워 질 것이라고 기대할 이유가 없습니다. 다음 펀드의 포획은 경쟁력을 높이고 지금 투자자에게 증명하려는 계획에 달려 있습니다.