벤처 캐피탈 버블이 터졌고 이제 스타트업은?

알비 재단의 투자 전문가이자 CEO인 알베르토 아제베도

최근 몇 년 동안 브라질의 벤처 캐피탈 시장은 행복감에서 철회로 바뀌었습니다. 유동성이 과도해 유망한 스타트업에 대한 투자를 늘렸다면 오늘날의 시나리오는 다릅니다. 높은 SELIC 비율과 더 큰 투자자의 선택성으로 인해 생태계에 제동이 걸려 기금 마련이 점점 더 커지고 있습니다. LAVCA 데이터에 따르면 2022년 $ 32억에서 2023년 $ 21억으로 감소했으며, 2024년 1분기에는 $ 2억 2,500만 달러로 급감했습니다. 이 새로운 현실로 인해 기업가는 자금 조달 전략을 재고하고 덜 관습적이지만 종종 더 지속 가능한 경로를 탐색해야 합니다.

스타트업 생태계는 혁신적인 비즈니스가 반드시 전통적인 투자자가 존재해야 한다는 생각에 매료되었습니다. 벤처 캐피탈, 부풀려진 가치 평가, 그리고 조기에 수백만 달러를 포착하려는 집착은 거의 통과 의례가 되었습니다. 그러나 문제는 남아 있습니다. 우리가 기업가보다 금융 시장에 더 많은 이익이 되는 신화를 구매한다면 어떻게 될까요?

시장에서 출시할 수 있는 더 간단한 버전의 제품인 MVP를 구축하고 아이디어를 검증하는 것이 중요한 과제이지만 벤처 캐피탈은 이 단계에 가장 적합한 옵션이 아니며 아마도 이 단계에 가장 적합한 옵션이 아닐 수도 있습니다. 빠른 자금에 대한 열망으로 많은 설립자들이 너무 빨리 참여를 희석하고 진정한 성장 잠재력을 이해하기도 전에 회사에 대한 통제력을 잃습니다. 캡처 모델은 인공 확장성에 대한 압박을 가하며, 이는 성숙할 시간이 필요한 기업에게 치명적일 수 있습니다.

MailChimp, Amazon 및 Duolingo와 같은 회사는 다양한 경로를 따랐고 다음과 같은 대안을 모색했습니다. 부트스트래핑, 가족과 함께하는 라운드, 부여 그리고 크라우드펀딩. 예를 들어, MailChimp는 벤처 캐피탈을 한 푼도 받지 못했고 US$ 120억에 매각되었습니다. Duolingo는 연구 보조금으로 개발의 첫 번째 단계를 확보했습니다. Jeff Bezos는 가족의 투자로 Amazon의 첫 걸음을 내디뎠습니다.

전통적인 투자 모델은 신생 기업이 성장을 포착하고, 더 많이 포착하고, 그 과정에서 정체성과 목적을 잃는 악순환을 만듭니다. 많은 조직이 가속화된 수익을 요구하는 투자자의 인질로 끝나고 불필요한 피벗과 비즈니스의 수명을 손상시킬 수 있는 결정을 강요합니다. 성장 또는 죽는 문화는 WeWork 및 Peloton과 같은 거대 기업이 처음부터 지속 가능한 성장이 우선 순위여야 한다는 것을 깨닫기 전에 수십억 달러를 태우게 했습니다.

대안이 있습니다. 부트스트래핑 완전한 통제를 보장합니다. 크라우드펀딩 시장을 검증하고 희석 없이 현금을 생성합니다. 부여 그리고 보조금은 환불 없이 현금을 제공합니다. 액셀러레이터 프로그램은 전략적 연결을 위한 지름길이 될 수 있으며 제품의 사전 판매를 통해 고객이 진정한 초기 투자자가 될 수 있습니다. 에어비앤비는 비즈니스 모델을 검증하기 위해 시리얼 박스를 판매하는 것으로 시작했습니다. Pebble은 단일 스마트워치를 제조하기 전에 Kickstarter에서 US$ 1000만 이상을 모금했습니다.

기업가는 단 하나의 방법이 있다는 내러티브에서 스스로를 해방해야 합니다. 벤처 캐피탈은 유용한 도구가 될 수 있지만 전제 조건이 아닌 전략적 선택으로 간주되어야 합니다. 자신의 선택을 이해하는 스타트업은 창립자의 비전에 따라 견고하고 지속 가능한 비즈니스를 구축할 가능성을 높입니다. 돈은 거기에 있습니다. 우리는 같은 방향을 찾는 것을 멈출 필요가 있습니다.