ブラジルのスタートアップエコシステムは、革新を成長の原動力として促進する一方で、規制や税制の措置が大きな障壁を生み出すという、持続的なパラドックスに直面しています。 2025年5月22日の decreto nº 12.466 によって制定された金融取引税（IOF）の増税は、この矛盾の明確な例です。 クレジット取引、国際送金、その他の金融商品に高い税率を課すことで、資本コストが上昇し、法的な不確実性が増大し、成長段階にあるスタートアップに直接的な影響を与えています。 単なる財政調整以上に、IOFの引き上げは革新的な経済の活力を妨げる障壁となっており、徴収と競争力のバランスを取る方法について緊急の検討を必要としている。
IOFの変更は、スタートアップの資金調達に直接的な影響を与えます。 法人間の信用取引に対する固定税率は0.38％から0.95％に引き上げられ、年間上限は1.5％から3％に跳ね上がった。これは令和12年（2025年）第12,466号令に基づく。 シンプルナショナル企業向けに、30,000レアルまでの取引におけるIOFは、年間1.95％に引き上げられました。これは以前の0.88％の税率からの増加です。 さらに、クレジットカードによる海外での購入、外貨の取得、短期外債の借入れは、以前は免除されていたが、3.5％の税率で発表された。 FecomercioSPにとって、これらの増加の組み合わせによる影響は、商業、サービス、観光の各セクターにとって悪影響をもたらすでしょう。 クレジットのコストが上昇すると、その措置は新たな投資を抑制し、最終顧客へのコスト転嫁を促進する傾向があります。 結果は消費の縮小であり、まさにインフレが持続する中で経済がまだ勢いを取り戻そうとしている時期に起こっています。
コンバーチブル・ノートを利用するスタートアップや国際的な資金調達を目指す企業にとって、資金調達コストが上昇し、投資家の意欲を削ぎ、資金調達ラウンドを難しくしています。 国外投资に対して3.5％の税率を課す試みは、2025年の令和12号令の廃止にもかかわらず、市場に不信感を生じさせました。この予測不可能性は、再調整条項のない長期契約に特に影響し、費用がかさむ可能性があります。金融取引税（IOF）の増税により、企業が海外送金に伴って動かす10万ドルごとに最大でR$19,900の追加費用がかかると、XPがInfoMoneyを通じて行った推定によると。
影響は財政的なものだけにとどまりません。 新しい税率への適合には、会計システムの再構築や国際契約の見直しなどの複雑な調整が必要であり、運営コストが増加します。 大都市圏外のスタートアップにとって、信用アクセスはすでに難しくなっており、IOFの引き上げがこの状況を悪化させている。 高コストと法的不確実性の組み合わせは、敵対的な環境を生み出し、財政リスクと規制リスクが市場の検証と同じくらい困難になる。
この厳しい状況の中で、いくつかの法的および構造的な解決策が税負担の増加の影響を軽減することができます。 一つの出口は、個人投資家からの資金調達にあり、特定の契約構造では、法人間取引に課される税負担よりも低い税負担で運営できる場合があります。 もう一つの選択肢は、資金調達手段の多様化と、適切な法的支援を伴う、より柔軟な法的・税務上の構造を戦略的に活用することです。
したがって、IOFの引き上げは単なる財政調整以上のものであり、全体的な市場と特にブラジルのスタートアップエコシステムにとって後退となる。 これらの企業にとって、厳しい利益率で運営し、機敏さに依存しているため、税務および規制リスクのコストは重要な障壁です。 ブラジルは、イノベーションの拠点になりたいのか、それとも短期的な措置でリスクを取ることを罰し続けるのかを決定すべきです。 2025年には、挑戦は明らかです：起業者にとっての障壁はますます高まっています。 革新に適した環境を作る代わりに、国家の制度自体が不安定さと不安を助長している。 不確実性と持続的な「ブラジルリスク」に基づいて、グローバルに競争力のあるエコシステムは構築できません。
