ब्राज़ील की कंपनियां जो संयुक्त राज्य अमेरिका में मुख्यालय या सार्वजनिक पूंजी रखती हैं, उन्हें दोहरी नियामक व्यवस्था का सामना करना पड़ता है, जैसे ब्राज़ील में मूल्यांकन आयोग (CVM) द्वारा और अमेरिकी नियामक संस्थानों जैसे सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और फाइनेंशियल इंडस्ट्री रेगुलेटरी अथॉरिटी (FINRA) द्वारा। इंस्टिट्यूटो एंटरप्राइज़ के अनुसार, जो छोटे निवेशकों के संरक्षण के लिए एक संस्था है, यह नियामक ओवरलैप, हालांकि अनुपालन चुनौतियों का सामना करता है, ब्राज़ीलियाई निवेशकों को अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान करता है।
हाल ही में Avenue Securities का मामला इस वास्तविकता को दर्शाता है। ब्रोकरेज को अमेरिकी डॉलर 300,000 (लगभग 1.77 मिलियन रियल) का जुर्माना FINRA द्वारा लगाया गया है क्योंकि उसने ब्राजीलियाई निवेशकों के लिए भ्रामक प्रचार प्रथाओं का उपयोग किया। 2020 से 2023 के बीच, Avenue द्वारा भुगतान किए गए प्रभावशाली व्यक्तियों ने वास्तविक जोखिमों को स्पष्ट किए बिना निवेश का प्रचार किया। कुछ सामग्री वित्तीय उत्पादों को अवास्तविक रिटर्न की गारंटी के साथ प्रचारित कर रही थीं, जबकि अन्य सुझाव दे रहे थे कि कुछ संपत्तियां बिना लागत के हैं, अतिरिक्त शुल्क की जानकारी को छोड़ते हुए। जांच में यह भी पता चला कि इन प्रभावशाली व्यक्तियों द्वारा की गई संचार पर ब्रोकरेज की निगरानी में खामियां थीं, जिससे वित्तीय बाजार की पारदर्शिता के नियमों का उल्लंघन हुआ।
विदेशी नियामक संस्थाओं की कार्रवाई उन मामलों में जो ब्राज़ीलियाई निवेशकों को प्रभावित करते हैं, अतिरिक्त सुरक्षा का एक स्तर प्रदान करती है। जबकि ब्राज़ील में निरीक्षण सीमित हो सकता है, संयुक्त राज्य अमेरिका में, ये कठोर अनुपालन मानकों का पालन करने के लिए बाध्य हैं, कहते हैं Eduardo Silva, Instituto Empresa के अध्यक्ष।
वह देखता है कि प्रणाली काक्लास एक्शनउत्तर अमेरिकी भी उन निवेशकों के लिए एक अधिक कुशल तंत्र के रूप में उभरता है जो संभावित नुकसान की भरपाई की तलाश में हैं। ब्राज़ील में व्यक्तिगत न्यायिक प्रक्रियाओं या मध्यस्थताओं के विपरीत, जो लंबी और महंगी हो सकती हैं, सामूहिक कार्रवाई कई निवेशकों को एक ही प्रक्रिया में प्रतिनिधित्व करने की अनुमति देती है, पुनः प्राप्ति की संभावनाओं को बढ़ाती है और उल्लंघन करने वाली कंपनियों के सामने अधिक सौदेबाजी शक्ति सुनिश्चित करती है।
विपरीत दिशा में, सिल्वा कानून परियोजना संख्या के जोखिम के लिए चेतावनी देता है। 2023 के 2925, जो इस वर्ष के लिए वित्त मंत्रालय की प्राथमिक एजेंडों में से एक के रूप में सूचीबद्ध है। आपकी मंजूरी के साथ, निवेशक के लिए विदेश में प्रतिभूतियों की खरीद करना ब्राजील में खरीदने की तुलना में बहुत अधिक सुरक्षित होगा। छोटे निवेशकों का बचाव करने के नाम पर, परियोजना व्यावहारिक रूप से मांगों के अभ्यास में बाधा डालती है और कंपनियों को कागज पर जारी करने के बाद जिम्मेदारियों से मुक्त कर देती है। अगर यह लागू होता, तो IRB और Americanas, उदाहरण के लिए, सुरक्षित होतीं।
एवेन्यू सिक्योरिटीज के अलावा, अन्य मामलों से यह स्पष्ट होता है कि अमेरिकी नियामक का अनुप्रयोग ब्राज़ीलियाई कंपनियों के लिए कितना महत्वपूर्ण है। 2018 में, SEC ने Petrobras पर 853 मिलियन अमेरिकी डॉलर का जुर्माना लगाया, रिश्वतखोरी और भ्रष्टाचार के कारण, और लावा जाटो स्कैंडल से प्रभावित विदेशी निवेशकों को मुआवजा सुनिश्चित किया। विपरीत रूप से, एक ब्राज़ीलियाई जिसने यूएसए में शेयर खरीदा, उसे समझौते के तहत मुआवजा मिला। जिसने बी3 में खरीदा, वह अभी भी चल रहे विवादों में पेट्रोब्रास की प्रतिरोध और उच्च संघर्षशीलता का सामना कर रहा है, सिल्वा का कहना है।
हाल ही में, नास्डैक पर सूचीबद्ध ब्राजील की फिनटेक कंपनी स्टोनको जांच का सामना कर रही है क्योंकि उसने परिचालन जोखिमों के खुलासे में खामियां की हैं, जो अमेरिका के नियमों द्वारा आवश्यक पारदर्शिता के महत्व को मजबूत करता है।
कई ब्राज़ीलियाई कंपनियों ने पहले ही यूएसए में सामूहिक कार्यवाही का सामना किया है। उनमें से, ब्रास्केम है, जिसने अपने आंतरिक नियंत्रण और लेखा प्रथाओं के बारे में भ्रामक जानकारी के आरोप में अमेरिका में एक सामूहिक मुकदमा का सामना किया। वेल भी 2019 में ब्रुमादिन्हो बांध के टूटने के बाद क्लास एक्शन का लक्ष्य बनी, जिसमें निवेशकों द्वारा दायर मामले शामिल हैं जिन्होंने कंपनी की पर्यावरणीय और परिचालन जोखिमों के बारे में पारदर्शिता की कमी के कारण नुकसान का आरोप लगाया। एक और मामला इलेक्ट्रोब्रास का था, भ्रष्टाचारपूर्ण प्रथाओं के आरोपों और वित्तीय जानकारी के अनुचित प्रकाशन के कारण। कंपनी के ADRs खरीदने वाले निवेशकों ने इन प्रथाओं से संबंधित नुकसान के लिए मुआवजे की मांग की। गेरडाउ और ब्रैडेस्को को भी अमेरिकी न्यायालय में भ्रष्टाचारपूर्ण प्रथाओं में संलिप्तता और अनुचित जानकारी के प्रकाशन का आरोप लगाया गया है।
ब्राज़ीलियाई कंपनियों पर संयुक्त राज्य अमेरिका में मौजूदगी के साथ लगाए गए दोहरे नियमन न केवल पारदर्शिता और अच्छी प्रथाओं के प्रति प्रतिबद्धता को मजबूत करता है, बल्कि उन ब्राज़ीलियाई निवेशकों को भी लाभ पहुंचाता है जो अक्सर राष्ट्रीय न्यायिक परिदृश्य में क्षति के लिए मुआवजे प्राप्त करने में कठिनाइयों का सामना करते हैं। अधिक सख्त नियामक माहौल और अधिक तेज़ न्यायिक प्रणाली के साथ, ब्राज़ीलियाई निवेशक अपनी निवेशों में अधिक सुरक्षा और गारंटी का भरोसा कर सकते हैं, "वे कहते हैं।
