Americanas vota que ni ella ni sus controladores son responsables de los fraudes

Casi dos años después del anuncio del mayor fraude contable en la historia de Brasil, la sensación de impunidad parece ir en aumento. Los accionistas minoritarios se quejan de la falta de transparencia en el proceso de investigación y de la falta de medidas efectivas para prevenir este tipo de prácticas en el futuro y garantizar que los responsables sean verdaderamente castigados.

A pesar de la suspensión de Americanas del Novo Mercado (un segmento designado para la negociación de acciones de empresas que adoptan voluntariamente prácticas de gobierno corporativo más allá de las exigidas por la ley) desde noviembre de 2023, la sanción es provisional. La empresa incumplió varios de los requisitos impuestos por la B3. La bolsa brasileña, a su vez, no ha fijado una fecha para corregir las irregularidades.

En septiembre de este año, el Instituto Empresa solicitó a B3 la exclusión definitiva de la cotización de la Compañía. Esta solicitud se justifica por el incumplimiento por parte de la minorista de algunos de los requisitos de B3 para garantizar la transparencia de su gestión, necesarios para su continuidad en el segmento en el que se encuentra suspendida.  

B3 no fijó un plazo para que Americanas cumpliera con las determinaciones. Sin embargo, el artículo 59 del Reglamento establece que, en caso de incumplimiento de las obligaciones regulatorias por un período superior a nueve meses, se impondrá una sanción de exclusión obligatoria del Novo Mercado, mediante una oferta pública de adquisición de acciones, explica el abogado Luís Fernando Guerrero, del despacho Lobo de Rizzo, quien representa al Instituto.

B3 también decidió exigir responsabilidades a varios miembros de la Junta Directiva de Americanas, incluyendo socios y familiares del Grupo 3G. Sin embargo, las decisiones finales, tras una apelación, aún no se han hecho públicas.

La CVM acaba de anunciar que absolvió al ex presidente de Americanas, Sergio Rial, de los cargos relacionados con la divulgación de información tras el descubrimiento de una violación contable y que condenó a João Guerra, que asumió el cargo de presidente interino poco después de la dimisión de Rial.

La agencia también concluyó la Investigación Administrativa 19957.000946/2023-08, relacionada con el uso de información privilegiada en la negociación de activos emitidos por directores y empleados de Americanas antes de la divulgación de las “inconsistencias contables” mediante el Hecho Relevante el 11 de enero de 2023. La decisión es importante para que, posteriormente, el Ministerio Público Federal (MPF) pueda iniciar un proceso penal por el delito de uso de información privilegiada.

Otro acontecimiento importante fue la dilución de los accionistas minoritarios debido a la propia ampliación de capital. Con el ajuste, que benefició únicamente a los bancos, se produjo una concentración aún mayor del poder de decisión dentro de la empresa. «Americanas ya estaba controlada por un pequeño y reconocido grupo de personas que la guiaron hasta este punto. Ahora, prácticamente poseen la propiedad absoluta de la empresa», afirma Eduardo Silva, presidente del Instituto Empresa, entidad que defiende a los accionistas minoritarios, refiriéndose a una concentración de capital de aproximadamente el 501% del capital con derecho a voto.

Con esa cantidad de votos, fue fácil aprobar el procesamiento de algunos de los ex directores, supuestamente eximiendo a la Compañía y a sus controladores, pese a que el fraude era sistemático y venía ocurriendo desde hacía cerca de una década, y no había sido detectado por Control Interno, el Consejo Fiscal, el Directorio y los Auditores Externos. 

El voto de Americanas contradice lo establecido por B3 hace aproximadamente un año. Varios miembros de la junta directiva, miembros del comité de auditoría e incluso accionistas mayoritarios y sus familias fueron declarados personalmente responsables por no ejercer un control y supervisión adecuados sobre la empresa. «Administrar activos de terceros impone deberes fiduciarios a los accionistas mayoritarios hacia los demás accionistas, quienes deben salvaguardar estos activos, lo cual no ocurrió en este caso», afirma Silva.

Sin embargo, las decisiones de la CVM, B3, el Ministerio Público Federal e incluso la Asamblea de Americanas de procesar a algunos de los exdirectores no afectarán las reclamaciones de los accionistas minoritarios. Según una cláusula de los Estatutos Sociales, la indemnización solo puede solicitarse mediante arbitraje.

La solicitud de los accionistas minoritarios no menciona ningún derecho que pudiera confundirse con las pérdidas de la Compañía ni con la devaluación de las acciones. «En realidad», explica Silva, «los inversores ni siquiera habrían comprado las acciones si hubieran conocido la verdadera situación de la Compañía. Toda la información que la Compañía proporcionó al mercado fue profundamente manipulada y distorsionada, lo que generó decisiones de compra erróneas que deben ser declaradas nulas».