Hace casi dos años del anuncio de la mayor fraude contable de la historia brasileña, la sensación de impunidad parece aumentar. Los minoritarios se quejan de la falta de transparencia en el proceso de investigación y de medidas efectivas para que prácticas de este tipo sean reprimidas en el futuro y que los responsables sean realmente sancionados.
A pesar de la suspensión de Americanas, desde noviembre de 2023, del Nuevo Mercado – segmento destinado a la negociación de acciones de empresas que adoptan, voluntariamente, prácticas de gobernanza corporativa adicionales a las de la legislación – la sanción es provisional. La Compañía incumplió varias de las exigencias impuestas por la B3. La bolsa brasileña, por su parte, no estableció una fecha para corregir las irregularidades.
En septiembre de este año, el Instituto Empresa envió a B3 la solicitud de exclusión definitiva de la Compañía. La solicitud se justifica por el hecho de que la minorista no ha cumplido con algunos de los requisitos de la propia B3 para garantizar la transparencia de su gestión, necesarios para la continuidad en el segmento en el que se encuentra suspendida.
“B3 no fijó un plazo para que Americanas cumpliera con las determinaciones. Sin embargo, el artículo 59 del Reglamento prevé que, en caso de incumplimiento de las obligaciones regulatorias por un período superior a nueve meses, se deberá imponer una sanción de salida obligatoria del Novo Mercado, mediante una oferta pública de adquisición de acciones”, explica el abogado Luís Fernando Guerrero, de la Oficina Lobo de Rizzo, que representa al Instituto.
B3 también decidió exigir responsabilidades a varios miembros del Consejo de Administración de Americanas, incluyendo socios y familiares del Grupo 3G. Sin embargo, las decisiones finales, tras la apelación, aún no se han hecho públicas.
La CVM acaba de anunciar que absolvió al ex presidente de Americanas, Sergio Rial, de los cargos relacionados con la divulgación de información tras el descubrimiento de una violación contable y que condenó a João Guerra, que asumió el cargo de presidente interino poco después de la dimisión de Rial.
La autoridad también concluyó la Investigación Administrativa 19957.000946/2023-08, relacionada con el uso de información privilegiada en la negociación de activos emitidos por directores y empleados de Americanas antes de la divulgación de las "inconsistencias contables" mediante el Hecho Relevante el 11/1/2023. La decisión es importante para que, posteriormente, el Ministerio Público Federal (MPF) inicie la acción penal por el delito de Insider trading.
Otro evento importante fue la dilución de los accionistas minoritarios por la propia ampliación del capital social. Con el ajuste que benefició solo a los bancos, hubo una concentración aún mayor del poder de decisión dentro de la Compañía. Las Americanas ya estaban controladas por un pequeño y conocido grupo de personas que dirigieron su recorrido hasta aquí. Ahora, son prácticamente los dueños absolutos de la Compañía", afirma Eduardo Silva, Presidente del Instituto Empresa, que defiende a los minoritarios, refiriéndose a una concentración de capital en torno al 50% del capital votante.
Con este monto de votos fue fácil aprobar que se procesen algunos de los Ex-Directores, supuestamente eximiendo a la Compañía y a sus controladores, aunque el fraude haya sido sistémico y se haya desarrollado durante aproximadamente una década, sin haber sido detectado por el Control Interno, el Consejo Fiscal, el Consejo de Administración y los Auditores Externos.
La votación de Americanas va en contra de lo establecido por la B3 hace aproximadamente un año. Varios Consejeros, Miembros del Comité de Auditoría e incluso controladores y sus familiares fueron responsabilizados personalmente por no ejercer el control y la supervisión adecuados sobre la Compañía. "La gestión de los recursos ajenos impone deberes fiduciarios de los controladores en relación a los demás accionistas que deben velar por estos valores, lo cual no ocurrió en el caso", afirma Silva.
Las decisiones de la CVM, de la B3, del Ministerio Público Federal e incluso de la Asamblea de Americanas de procesar a algunos de los exdirectores, no afectarán, sin embargo, la solicitud de los minoritarios. Por fuerza de cláusula del Estatuto, solo mediante arbitraje se puede solicitar una indemnización.
La solicitud de los minoritarios no se refiere a ningún derecho que pueda confundirse con perjuicios para la Compañía o con la devaluación de las acciones. En realidad, — explica Silva — los inversores ni siquiera habrían adquirido los papeles si hubieran sabido el verdadero estado de la Empresa. Toda la información de la Compañía al mercado estaba profundamente manipulada y distorsionada, generando decisiones de compra viciadas que deben ser declaradas nulas.
