Η φούσκα του επιχειρηματικού κεφαλαίου έσκασε, και τώρα, οι νεοφυείς επιχειρήσεις;

Από τον Alberto Azevedo, Επενδυτικό Ειδικό και Διευθύνοντα Σύμβουλο του Ιδρύματος Alby

Τα τελευταία χρόνια, η αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων στη Βραζιλία έχει περάσει από ευφορία σε ανάκληση. Αν προηγουμένως υπήρχε περίσσεια ρευστότητας, ενισχύοντας τις επενδύσεις σε πολλά υποσχόμενες νεοφυείς επιχειρήσεις, σήμερα το σενάριο είναι διαφορετικό. Το υψηλό ποσοστό SELIC και η μεγαλύτερη επιλεκτικότητα των επενδυτών επέβαλαν τροχοπέδη στο οικοσύστημα, καθιστώντας τη συγκέντρωση κεφαλαίων μια αυξανόμενη πρόκληση. Τα στοιχεία της LAVCA δείχνουν ότι οι επενδύσεις μειώθηκαν από 3,2 δισεκατομμύρια US$ το 2022 σε 2,1 δισεκατομμύρια US$ το 2023 και έπεσαν κατακόρυφα σε μόλις $ 225 εκατομμύρια US τα τρία πρώτα τρίμηνα του 2024. Αυτή η νέα πραγματικότητα αναγκάζει τους επιχειρηματίες να επανεξετάσουν τις στρατηγικές χρηματοδότησής τους και να εξερευνήσουν λιγότερο συμβατικά αλλά συχνά πιο βιώσιμα μονοπάτια.

Το οικοσύστημα startup έχει αιχμαλωτιστεί από την ιδέα ότι μια καινοτόμος επιχείρηση χρειάζεται απαραίτητα παραδοσιακούς επενδυτές για να υπάρχουν. Οι γύροι επιχειρηματικών κεφαλαίων, οι διογκωμένες αποτιμήσεις και η εμμονή να συλλάβουν εκατομμύρια από νωρίς έγιναν σχεδόν μια ιεροτελεστία. Ωστόσο, το ερώτημα παραμένει: Τι γίνεται αν αγοράζουμε έναν μύθο που ωφελεί την χρηματοπιστωτική αγορά περισσότερο από τους ίδιους τους επιχειρηματίες;

Η δημιουργία ενός MVP – μια απλούστερη έκδοση ενός προϊόντος που μπορεί να κυκλοφορήσει στην αγορά – και η επικύρωση μιας ιδέας είναι κρίσιμες προκλήσεις, αλλά το επιχειρηματικό κεφάλαιο δεν είναι η μόνη, και ίσως ούτε καν η καλύτερη επιλογή για αυτό το στάδιο. Με την προθυμία για γρήγορα χρήματα, πολλοί ιδρυτές καταλήγουν να μειώνουν τη συμμετοχή τους πολύ νωρίς και χάνουν τον έλεγχο της εταιρείας πριν καν καταλάβουν τις πραγματικές τους δυνατότητες ανάπτυξής τους. Το μοντέλο σύλληψης επιβάλλει μια πίεση για τεχνητή επεκτασιμότητα, η οποία μπορεί να είναι θανατηφόρα για επιχειρήσεις που χρειάζονται χρόνο για να ωριμάσουν.

Εταιρείες όπως η MailChimp, η Amazon και η Duolingo ακολούθησαν διαφορετικούς δρόμους, διερευνώντας εναλλακτικές λύσεις όπως bootstrapping, γύρους με μέλη της οικογένειας, χορηγία και crowdfunding. Το MailChimp, για παράδειγμα, δεν έλαβε ποτέ ούτε μια δεκάρα επιχειρηματικού κεφαλαίου και πουλήθηκε για 12 δισεκατομμύρια US$. Το Duolingo εξασφάλισε τα πρώτα του στάδια ανάπτυξης με ερευνητικές επιχορηγήσεις. Ο Τζεφ Μπέζος έκανε τα πρώτα βήματα της Amazon με μια επένδυση από την οικογένειά του.

Το παραδοσιακό επενδυτικό μοντέλο δημιουργεί έναν φαύλο κύκλο, όπου οι νεοφυείς επιχειρήσεις συλλαμβάνουν για να αναπτυχθούν, να αναπτυχθούν για να συλλάβουν περισσότερα και, στη διαδικασία, να χάσουν την ταυτότητα και τον σκοπό τους. Πολλοί οργανισμοί καταλήγουν όμηροι επενδυτών που απαιτούν επιταχυνόμενες αποδόσεις, αναγκάζοντας περιττές στροφές και αποφάσεις που μπορούν να θέσουν σε κίνδυνο τη μακροζωία της επιχείρησης. Η κουλτούρα του Grow or Die οδήγησε γίγαντες όπως η WeWork και η Peloton να κάψουν δισεκατομμύρια προτού συνειδητοποιήσουν ότι η βιώσιμη ανάπτυξη θα έπρεπε να ήταν προτεραιότητα από την αρχή.

υπάρχουν εναλλακτικές.Αυτός bootstrapping εξασφαλίζει τον πλήρη έλεγχο crowdfunding Επικυρώνει την αγορά και παράγει μετρητά χωρίς απομείωση. χορηγία και οι επιχορηγήσεις προσφέρουν μετρητά χωρίς επιστροφή. Τα προγράμματα επιτάχυνσης μπορούν να αποτελέσουν συντόμευση για στρατηγικές συνδέσεις και οι προπωλήσεις προϊόντων επιτρέπουν στους πελάτες να είναι οι πραγματικοί αρχικοί επενδυτές. Η Airbnb ξεκίνησε πουλώντας κουτιά δημητριακών για να συνεχίσει να επικυρώνει το επιχειρηματικό της μοντέλο. Η Pebble συγκέντρωσε περισσότερα από 10 εκατομμύρια US$ στο Kickstarter πριν κατασκευάσει ένα μόνο έξυπνο ρολόι.

Οι επιχειρηματίες πρέπει να απελευθερωθούν από την αφήγηση ότι υπάρχει μόνο ένας τρόπος. Το επιχειρηματικό κεφάλαιο μπορεί να είναι ένα χρήσιμο εργαλείο, αλλά θα πρέπει να θεωρείται ως στρατηγική επιλογή και όχι ως προϋπόθεση. Οι νεοφυείς επιχειρήσεις που κατανοούν τις επιλογές τους αυξάνουν τις πιθανότητές τους να δημιουργήσουν μια σταθερή, βιώσιμη επιχείρηση ευθυγραμμισμένη με το όραμα των ιδρυτών τους. Τα χρήματα υπάρχουν, απλά πρέπει να σταματήσουμε να κοιτάμε προς την ίδια κατεύθυνση.