Die brasilianischen Unternehmen, die ihren Sitz oder ein börsennotiertes Kapital in den Vereinigten Staaten haben, unterliegen einer doppelten Regulierung, sowohl von der Comissão de Valores Mobiliários (CVM) in Brasilien als auch von den amerikanischen Regulierungsbehörden, wie, zum Beispiel, die Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und die Finanzindustrie-Regulierungsbehörde (FINRA). Laut dem Instituto Empresa, Einrichtung zum Schutz der Minderheitsinvestoren, diese regulatorische Überlappung, obwohl es Herausforderungen bei der Einhaltung darstellt, bietet einen zusätzlichen Schutz für brasilianische Investoren
Der recente Fall der Avenue Securities veranschaulicht diese Realität. Die Brokerfirma wurde mit 300.000 US-Dollar (ungefähr 1 R$,77 Millionen) von der FINRA wegen irreführender Werbung, die sich an brasilianische Investoren richtete. Zwischen 2020 und 2023, Bezahlte Influencer von Avenue haben Investitionen beworben, ohne die tatsächlichen Risiken zu erläutern. Einige Inhalte bewarben Finanzprodukte mit unrealistischen Versprechungen von garantierten Renditen, während andere vorschlugen, dass bestimmte Vermögenswerte kostenfrei seien, unter Ausschluss von Informationen über zusätzliche Gebühren. Die Untersuchung ergab auch Mängel in der Aufsicht des Brokers über die Kommunikation, die von diesen Influencern gemacht wurde, Verstoß gegen die Transparenzvorschriften des Finanzmarktes
Die Tätigkeit ausländischer Regulierungsbehörden in Fällen, die brasilianische Investoren betreffen, stellt eine zusätzliche Schutzschicht dar. Während die Aufsicht in Brasilien eingeschränkt sein kann, in den Vereinigten Staaten, sind strengen Compliance-Standards unterworfen, erinnert an Eduardo Silva, Präsident des Instituto Empresa
Er weist darauf hin, dass das System derSammelklageNordamerikaner hebt sich auch als ein effizienteres Instrument für Investoren hervor, die Schadensersatz für mögliche Schäden suchen. Anders als individuelle Gerichtsverfahren oder Schiedsverfahren in Brasilien, die lang und kostspielig sein können, Die Sammelklage ermöglicht es, dass mehrere Investoren in einem einzigen Verfahren vertreten werden, die Chancen auf Entschädigung erhöhen und eine stärkere Verhandlungsposition gegenüber den rechtswidrigen Unternehmen sichern
Gegen den Strom, Silva warnt vor dem Risiko des Gesetzesentwurfs Nr.. 2925, von 2023, was als eine der Prioritäten des Finanzministeriums für das laufende Jahr gilt. „Mit Ihrer Genehmigung, es wäre für den Investor viel sicherer, Papiere im Ausland und nicht in Brasilien zu kaufen. Unter dem Titel „die Minderheiten zu verteidigen“ erschwert das Projekt, in der Praxis, mit der Ausübung von Forderungen und befreit die Gesellschaften von Verantwortlichkeiten nach der Emission auf Papier. "Wenn es in Kraft wäre", IRB und Americanas, zum Beispiel, wären gepanzert
Neben der Avenue Securities, andere Fälle zeigen die Bedeutung der Anwendung der amerikanischen Regulierung für brasilianische Unternehmen. Im Jahr 2018, Die SEC hat Petrobras mit 853 Millionen US-Dollar wegen Bestechung und Korruption bestraft, Gewährleistung von Entschädigungen für ausländische Investoren, die von dem Lava-Jato-Skandal betroffen sind. Paradoxerweise, ein Brasilianer, der in den USA Papier erworben hat, wurde entschädigt, durch Vereinbarung. Wer an der B3 gekauft hat, erlebt den Widerstand und die hohe Kampfbereitschaft der Petrobras in noch laufenden Schiedsverfahren, behauptet Silva
Kürzlich, eine StoneCo, brasilianische Fintech, die an der Nasdaq gelistet ist, wurde aufgrund von Mängeln bei der Offenlegung von operationellen Risiken untersucht, die Bedeutung der Transparenz, die durch die Vorschriften der USA gefordert wird
Mehrere brasilianische Unternehmen haben bereits Sammelklagen in den USA gegenübergestanden. Unter ihnen, ist die Braskem, der ein Sammelklage in den USA aufgrund von Behauptungen über irreführende Informationen zu seinen internen Kontrollen und Buchhaltungspraktiken ausgesetzt war. Vale war ebenfalls Ziel einer Sammelklage nach dem Bruch des Damms von Brumadinho, im Jahr 2019, was zu Klagen von Investoren führte, die Verluste aufgrund mangelnder Transparenz des Unternehmens über Umwelt- und Betriebsrisiken geltend machten. Eine andere war die Eletrobras angesichts der Vorwürfe über korrupte Praktiken und unangemessene Offenlegung von Finanzinformationen. Investoren, die ADRs des Unternehmens erworben haben, suchten nach Entschädigung für Verluste, die auf diese Praktiken zurückzuführen sind. Gerdau und Bradesco wurden ebenfalls vor einem amerikanischen Gericht wegen ihrer Beteiligung an korrupten Praktiken und unangemessener Offenlegung von Informationen angeklagt
Die doppelte Regulierung, die brasilianischen Unternehmen mit Präsenz in den Vereinigten Staaten auferlegt wird, verstärkt nicht nur das Engagement für Transparenz und gute Praktiken, sondern profitiert auch brasilianische Investoren, die, oftmals, sehen sich Schwierigkeiten gegenüber, Entschädigungen für Schäden im nationalen Rechtsrahmen zu erhalten. Mit einem strengeren regulatorischen Umfeld und einem schnelleren Justizsystem, der brasilianische Investor kann auf mehr Garantien und größere Sicherheit bei seinen Anlagen zählen, beobachten
