De brasilianske virksomheder, der har hovedkontor eller børsnotering i USA, er underlagt en dobbelt regulering, både af Comissão de Valores Mobiliários (CVM) i Brasilien og af de amerikanske reguleringsorganer, hvordan, for eksempel, Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Ifølge Instituto Empresa, enhed for beskyttelse af minoritetsinvestorer, denne regulatoriske overlapp, selvom det repræsenterer overholdelsesudfordringer, giver en ekstra beskyttelse til brasilianske investorer
Den seneste sag om Avenue Securities illustrerer denne virkelighed. Mægleren blev bødet med 300.000 USD (ca. 1.,77 millioner) af FINRA på grund af vildledende reklamepraksis rettet mod brasilianske investorer. Mellem 2020 og 2023, betalte influencere fra Avenue har promoveret investeringer uden at afklare de reelle risici involveret. Nogle indhold promoverede finansielle produkter med urealistiske løfter om garanteret afkast, mens andre foreslog, at bestemte aktiver var omkostningsfrie, udeladende oplysninger om ekstra gebyrer. Undersøgelsen afslørede også mangler i mæglerens tilsyn med kommunikationen fra disse influencere, overtrædelse af reglerne for gennemsigtighed i finansmarkedet
"Virksomheden af udenlandske reguleringsorganer i sager, der påvirker brasilianske investorer, repræsenterer et ekstra lag af beskyttelse". Mens i Brasil kan tilsynet være begrænset, i USA, er underlagt strenge compliance-standarder, husker Eduardo Silva, præsident for Institut for Erhverv
Han bemærker, at systemet medgruppesøgsmålnordamerikansk fremstår også som en mere effektiv mekanisme for investorer, der søger erstatning for eventuelle skader. Forskellige fra individuelle retssager eller voldgift i Brasilien, som kan være lange og omkostningsfulde, den kollektive handling gør det muligt for flere investorer at blive repræsenteret i en enkelt sag, øger chancerne for erstatning og sikrer større forhandlingsstyrke over for de overtrædende virksomheder
I modsat retning, Silva advarer om risikoen ved lovforslag nr. 2925, fra 2023, som det fremgår som en af de prioriterede dagsordener for Finansministeriet for det nuværende år. "Med din godkendelse", det ville være meget sikrere for investoren at købe papirer i udlandet og ikke i Brasilien. Under the guise of "defending minorities" makes the project difficult, i praksis, med hensyn til krav og fritager selskaberne for ansvar efter udstedelsen på papiret. "Hvis det var i kraft", IRB og Americanas, for eksempel, ville være pansrede
Udover Avenue Securities, andre tilfælde viser vigtigheden af anvendelsen af den nordamerikanske regulering for brasilianske virksomheder. I 2018, SEC har bødet Petrobras 853 millioner USD for bestikkelse og korruption, sikrer erstatninger til udenlandske investorer, der er påvirket af Lava Jato-skandalen. Paradoxalt, en brasilianer, der har erhvervet papir i USA, blev kompenseret, ved aftale. Den, der købte på B3, oplever modstanden og den høje kampånd fra Petrobras i igangværende voldgiftssager, påstår Silva
Mere recently, StoneCo, brasiliansk fintech noteret på Nasdaq, blev genstand for undersøgelser på grund af mangler i offentliggørelsen af operationelle risici, forstærker vigtigheden af den gennemsigtighed, der kræves af de amerikanske regler
Flere brasilianske selskaber har allerede stået over for kollektive søgsmål i USA. Blandt dem, er Braskem, som lideret en kollektiv retssag i USA for påstande om vildledende oplysninger om deres interne kontrol og regnskabspraksis. Vale har også været genstand for en class action efter bruddet på dæmningen i Brumadinho, i 2019, resulterende i sager anlagt af investorer, der hævdede tab på grund af virksomhedens manglende gennemsigtighed om miljømæssige og operationelle risici. En anden var Eletrobras i lyset af anklager om korrupte praksisser og utilstrækkelig offentliggørelse af finansielle oplysninger. Investorer, der har erhvervet ADR'er fra virksomheden, har søgt kompensation for tab, der kan tilskrives disse praksisser. Gerdau og Bradesco er også blevet anklaget i amerikansk ret for involvering i korrupte praksisser og utilstrækkelig offentliggørelse af oplysninger
Den dobbelregulering, der pålægges brasilianske virksomheder med tilstedeværelse i USA, styrker ikke kun forpligtelsen til gennemsigtighed og gode praksisser, men også gavner brasilianske investorer som, mange gange, møder vanskeligheder med at opnå erstatning for skader i det nationale retssystem. Med et mere strengt reguleret miljø og et mere effektivt retssystem, den brasilianske investor kan regne med flere garantier og større sikkerhed i sine investeringer, observer
