Балонът на рисковия капитал се спука, а сега, стартиращи компании?

От Алберто Азеведо, инвестиционен специалист и главен изпълнителен директор на фондация Alby

През последните години пазарът на рисков капитал в Бразилия премина от еуфория към оттегляне. Ако преди е имало излишък от ликвидност, стимулиране на инвестициите в обещаващи стартиращи фирми, днес сценарият е различен. Високият процент на селик и по-голямата селективност на инвеститорите наложиха спирачка на екосистемата, което направи набирането на средства нарастващо предизвикателство. Данните на Lavca показват, че инвестициите са паднали от 3,2 милиарда щатски долара през 2022 г. до 2,1 милиарда US$ през 2023 г. и са паднали до едва $ 225 милиона през първите три тримесечия на 2024 г. Тази нова реалност принуждава предприемачите да преосмислят своите стратегии за финансиране и да изследват по-малко конвенционални, но често по-устойчиви пътища.

Стартъп екосистемата е запленена от идеята, че иновативен бизнес непременно се нуждае от традиционни инвеститори, за да съществува. Кръговете на рисковия капитал, завишените оценки и манията за улавяне на милиони в началото се превърнаха в почти ритуал на преминаване. Остава обаче въпросът: Ами ако купуваме мит, който е от полза за финансовия пазар повече от самите предприемачи?

Изграждането на MVP – по-проста версия на продукт, който може да бъде пуснат на пазара – и валидирането на идея са решаващи предизвикателства, но рисковият капитал не е единственият и може би дори не е най-добрият вариант за този етап. В нетърпението за бързи пари, много основатели в крайна сметка разводняват участието си твърде рано и губят контрол над компанията, преди дори да разберат истинския си потенциал за растеж. Моделът за улавяне налага натиск за изкуствена мащабируемост, което може да бъде фатално за предприятия, които се нуждаят от време, за да узреят.

Компании като MailChimp, Amazon и Duolingo следваха различни пътища, проучвайки алтернативи като стартиране, кръгове с членове на семейството, дарба и групово финансиране. MailChimp, например, никога не е получавал нито стотинка рисков капитал и е продаден за 12 млрд. US$. Duolingo осигури първите си етапи на развитие с грантове за научни изследвания. Джеф Безос направи първите стъпки на Amazon с инвестиция от собственото си семейство.

Традиционният инвестиционен модел създава порочен кръг, при който стартиращите фирми улавят, за да растат, да се развиват, за да уловят повече и в процеса да губят идентичност и цел. Много организации завършват като заложници на инвеститори, които искат ускорена възвръщаемост, налагайки ненужни въртене и решения, които могат да компрометират дълготрайността на бизнеса. Културата на растеж или умиране накара гиганти като WeWork и Peloton да изгорят милиарди, преди да осъзнаят, че устойчивият растеж трябва да бъде приоритет от самото начало.

има алтернативи той стартиране осигурява пълен контрол групово финансиране валидира пазара и генерира пари в брой без разреждане. дарба и безвъзмездните средства предлагат пари в брой без възстановяване. Програмите за ускорители могат да бъдат пряк път към стратегически връзки, а предварителните продажби на продукти позволяват на клиентите да бъдат истинските първоначални инвеститори. Airbnb започна с продажба на кутии за зърнени храни, за да бъде в крак, за да потвърди техния бизнес модел. Pebble събра повече от 10 милиона US$ на Kickstarter, преди да произведе един смарт часовник.

Предприемачите трябва да се освободят от разказа, че има само един начин. Рисковият капитал може да бъде полезен инструмент, но трябва да се разглежда като стратегически избор, а не като предпоставка. Стартъпите, които разбират техните възможности, увеличават шансовете си за изграждане на солиден, устойчив бизнес, съобразен с визията на техните основатели. Парите са там, просто трябва да спрем да търсим в същата посока.