يواجه نظام الشركات الناشئة في البرازيل تناقضًا مستمرًا: ففي حين يتم الترويج للابتكار كمحرك للنمو، تخلق التدابير التنظيمية والضريبية حواجز كبيرة. زيادة ضريبة العمليات المالية (IOF)، التي أُنشئت بموجب المرسوم رقم 12.466 بتاريخ 22 مايو 2025، هي مثال واضح على هذا التناقض. مع معدلات عالية على عمليات الائتمان والتحويلات الدولية وغيرها من الأدوات المالية، تزيد هذه الإجراءات من تكلفة رأس المال وتوسع من عدم اليقين القانوني، مما يؤثر مباشرة على الشركات الناشئة في مراحل حاسمة من التطوير. أكثر من مجرد تعديل مالي، فإن زيادة ضريبة العمليات المالية (IOF) تمثل عقبة أمام ديناميكية الاقتصاد المبتكر، مما يتطلب تفكيرًا عاجلاً حول كيفية تحقيق التوازن بين الإيرادات والقدرة التنافسية.
التغييرات في IOF لها تداعيات مباشرة على تمويل الشركات الناشئة. ارتفعت نسبة الضريبة الثابتة على عمليات الائتمان بين الأشخاص الاعتبارية من 0.38٪ إلى 0.95٪، في حين قفز الحد الأقصى السنوي من 1.5٪ إلى 3٪، وفقًا للمرسوم رقم 12.466/2025. بالنسبة للشركات الصغيرة في النظام البسيط، يصل معدل الضريبة على العمليات التي تصل قيمتها إلى 30 ألف ريال إلى 1.95% سنويًا، وهو زيادة مقارنةً بنسبة الضريبة السابقة البالغة 0.88%. بالإضافة إلى ذلك، كانت عمليات الشراء من الخارج باستخدام البطاقة، وشراء العملات الأجنبية، والقروض الخارجية قصيرة الأجل، التي كانت معفاة سابقًا، قد أُعلنت بنسبة 3.5%. بالنسبة لـ FecomercioSP، فإن التأثير المشترك لهذه الزيادات سيؤدي إلى عواقب سلبية على قطاعات التجارة والخدمات والسياحة. عند زيادة تكلفة الائتمان، تعمل هذه الخطوة على تثبيط الاستثمارات الجديدة وتميل إلى فرض نقل التكاليف على العميل النهائي. النتيجة هي تراجع في الاستهلاك، تمامًا في وقت لا تزال فيه الاقتصاد يبحث عن نفس جديد أمام تضخم مستمر.
بالنسبة للشركات الناشئة التي تستخدم أدوات التمويل القابلة للتحويل أو تسعى للحصول على استثمارات دولية، أصبح تكلفة التمويل أعلى، مما يثبط المستثمرين ويعقد جولات الاستثمار. محاولة فرض ضرائب على الاستثمارات الخارجية بنسبة 3.5٪، على الرغم من إلغائها بموجب المرسوم رقم 12.467/2025، أثارت شكوكًا في السوق.هذه عدم القدرة على التنبؤ تؤثر على العقود طويلة الأمد، خاصة تلك التي تفتقر إلى بنود إعادة التوازن، والتي قد تصبح مكلفة.زيادة ضريبة العمليات المالية (IOF) ستكلف حتى 19,9 ألف ريال برازيلي لكل 100 ألف دولار يتم تحويلها من قبل الشركات في التحويلات إلى الخارج، وفقًا لتقدير أجرته شركة XP عبر InfoMoney.
تتجاوز الآثار الجانب المالي. الامتثال للضرائب الجديدة يتطلب تعديلات معقدة، مثل إعادة تكوين الأنظمة المحاسبية ومراجعة العقود الدولية، مما يزيد من التكاليف التشغيلية. بالنسبة للشركات الناشئة خارج المراكز الكبرى، فإن الوصول إلى الائتمان أصبح أكثر صعوبة، وزيادة معدل الضريبة على العمليات المالية يزيد من تفاقم هذه الحالة. مزيج التكاليف الأعلى وعدم اليقين القانوني يخلق بيئة معادية، حيث يصبح المخاطر المالية والتنظيمية تحديًا بقدر التحقق من السوق.
في هذا السيناريو التحدي، يمكن لبعض الحلول القانونية والهيكلية أن تخفف من آثار زيادة العبء الضريبي. إحدى الطرق تتعلق بجمع الاستثمارات من الأفراد، الذين، في بعض الهياكل التعاقدية، لا يزال بإمكانهم العمل بعبء ضريبي أقل من ذلك المفروض على العمليات بين الأشخاص الاعتبارية. بديل آخر هو تنويع أدوات التمويل والاستخدام الاستراتيجي للهياكل الشركاتية التي تضمن مرونة قانونية وضرائبية أكبر، مع ضمان الدعم القانوني المناسب دائمًا.
لذلك، فإن زيادة ضريبة العمليات المالية (IOF) ليست مجرد تعديل مالي، بل هي تراجع يهدد السوق بشكل عام وخاصة نظام الشركات الناشئة في البرازيل. بالنسبة لهذه الشركات، التي تعمل بهوامش ربح ضيقة وتعتمد على السرعة، فإن تكلفة المخاطر الضريبية والتنظيمية تشكل عقبة حاسمة. يجب على البرازيل أن تقرر ما إذا كانت تريد أن تكون مركزًا للابتكار أو أن تستمر في معاقبة المخاطرة باتخاذ تدابير قصيرة الأجل. في عام 2025، التحدي واضح: الحواجز أمام رواد الأعمال تزداد فقط. بدلاً من إنشاء بيئة مواتية للابتكار، ساهم النظام الحكومي نفسه في عدم الاستقرار وعدم الأمان. لا يمكن بناء نظام بيئي تنافسي عالميًا على أساس عدم اليقين و"خطر البرازيل" المستمر.
